వ్యవధి - నిర్వచనం, టాప్ 3 రకాలు (మాకాలే, సవరించిన, ప్రభావవంతమైన వ్యవధి)
వ్యవధి అంటే ఏమిటి?
వ్యవధి అనేది రుణ పరికరం యొక్క వడ్డీ రేటు సున్నితత్వాన్ని కొలవడానికి మార్కెట్ పాల్గొనేవారు ఉపయోగించే ప్రమాద కొలత, ఉదా. ఒక బంధం. వడ్డీ రేట్ల మార్పుకు సంబంధించి ఒక బంధం ఎంత సున్నితమైనదో ఇది చెబుతుంది. బాండ్ల యొక్క సున్నితత్వాన్ని వేర్వేరు మెచ్యూరిటీలతో పోల్చడానికి ఈ కొలత ఉపయోగించవచ్చు. వ్యవధి కొలతలు రావడానికి మూడు వేర్వేరు మార్గాలు ఉన్నాయి. మకాలే వ్యవధి, సవరించిన వ్యవధి మరియు ప్రభావవంతమైన వ్యవధి.
వ్యవధిని లెక్కించడానికి టాప్ 3 మార్గాలు
వ్యవధి కొలతలను లెక్కించడానికి మూడు వేర్వేరు రకాలు ఉన్నాయి,
# 1 - మకాలే వ్యవధి
గణిత నిర్వచనం: "కూపన్-బేరింగ్ బాండ్ యొక్క మకాలే వ్యవధి అనేది బాండ్‌తో అనుబంధించబడిన నగదు ప్రవాహాలను స్వీకరించే సగటు సగటు కాల వ్యవధి." సరళంగా చెప్పాలంటే, ఆవర్తన కూపన్ చెల్లింపులు మరియు తుది ప్రధాన తిరిగి చెల్లింపుల రూపంలో బాండ్ కొనడానికి ఖర్చు చేసిన డబ్బును గ్రహించడానికి ఎంత సమయం పడుతుందో ఇది చెబుతుంది.
ఎక్కడ:
- Ct: సమయం వద్ద నగదు ప్రవాహం t
- r: వడ్డీ రేట్లు / పరిపక్వతకు దిగుబడి
- N: సంవత్సరాలలో అవశేష పదవీకాలం
- t: సంవత్సరాల్లో సమయం / కాలం
- D: మకాలే వ్యవధి
# 2 - సవరించిన వ్యవధి
గణిత నిర్వచనం: "సవరించిన వ్యవధి దిగుబడిలో యూనిట్ మార్పు కోసం బాండ్ ధరలో శాతం మార్పు." ఇది వడ్డీ రేట్లను మార్చడానికి బాండ్ యొక్క ధర సున్నితత్వాన్ని కొలుస్తుంది. వడ్డీ రేట్లు మార్కెట్ దిగుబడి వక్రరేఖ నుండి తీసుకోబడతాయి, బాండ్ యొక్క రిస్క్నెస్ మరియు తగిన పదవీకాలం కోసం సర్దుబాటు చేయబడతాయి.
ఎక్కడ:
- YTM: మెచ్యూరిటీకి దిగుబడి
- f: కూపన్ ఫ్రీక్వెన్సీ
# 3 - ప్రభావవంతమైన వ్యవధి
ఒక బంధం ఉంటే, దానికి కొన్ని ఎంపికలు జతచేయబడి ఉంటే, అనగా, పరిపక్వతకు ముందు బంధం ఉంచదగినది లేదా పిలవబడేది. వడ్డీ రేటు మారినప్పుడు, ఎంబెడెడ్ ఎంపికలను బాండ్ జారీచేసేవారు లేదా పెట్టుబడిదారుడు ఉపయోగించుకోవచ్చు, తద్వారా నగదు ప్రవాహాలను మారుస్తుంది మరియు అందువల్ల వ్యవధిని పరిగణనలోకి తీసుకుంటుంది.
ఎక్కడ:
- పిపైకి: దిగుబడితో బాండ్ ధర byi
- పిడౌన్: దిగుబడితో బాండ్ ధర byi తగ్గుతుంది
- పి: ప్రస్తుత దిగుబడి వద్ద బాండ్ ధర
- Δi: దిగుబడిలో మార్పు (సాధారణంగా 100 బిపిఎస్‌గా తీసుకుంటారు)
వ్యవధి యొక్క ఉదాహరణ
100 యొక్క ముఖ విలువతో ఒక బాండ్‌ను పరిగణించండి, ఏటా 7% PA సమ్మేళనం చెల్లించి, 1 జనవరి 19 న జారీ చేయబడుతుంది మరియు 5 సంవత్సరాల పదవీకాలంతో మరియు సమానంగా వర్తకం చేస్తుంది, అంటే ధర 100 మరియు దిగుబడి 7%.
మీరు ఈ వ్యవధి ఎక్సెల్ మూసను ఇక్కడ డౌన్‌లోడ్ చేసుకోవచ్చు - వ్యవధి ఎక్సెల్ మూసమూడు రకాల వ్యవధి యొక్క లెక్కింపు క్రింది విధంగా ఉంటుంది -
వివరణాత్మక గణన కోసం పై ఎక్సెల్ టెంప్లేట్‌ను డౌన్‌లోడ్ చేయండి.
ముఖ్యమైన పాయింట్లు
- బాండ్ ధర దిగుబడికి విలోమానుపాతంలో ఉన్నందున, దిగుబడి ఎలా మారుతుందనే దానిపై ఇది చాలా సున్నితంగా ఉంటుంది. పైన నిర్వచించిన వ్యవధి చర్యలు బాండ్ ధరపై ఈ సున్నితత్వం యొక్క ప్రభావాన్ని అంచనా వేస్తాయి.
- ఎక్కువ మెచ్యూరిటీ ఉన్న బాండ్ ఎక్కువ కాలం ఉంటుంది, వడ్డీ రేట్ల మార్పులకు ఇది మరింత సున్నితంగా ఉంటుంది
- చిన్న కూపన్ రేటు కలిగిన బంధం పెద్ద కూపన్‌తో ఉన్న బంధం కంటే ఎక్కువ సున్నితంగా ఉంటుంది. చిన్న కూపన్ బాండ్ విషయంలో తిరిగి పెట్టుబడి ప్రమాదం ఎక్కువగా ఉంటుంది.
- ప్రభావవంతమైన వ్యవధి వ్యవధి యొక్క సుమారు కొలత, మరియు ఎంపిక లేని బాండ్ కోసం, సవరించిన మరియు ప్రభావవంతమైన వ్యవధి దాదాపు ఒకే విధంగా ఉంటుంది.
- సవరించిన వ్యవధి వడ్డీ రేట్లలో ప్రతి 100-బిపిఎస్ మార్పుకు బాండ్ ధరలో శాతం మార్పును పేర్కొనడం ద్వారా సున్నితత్వాన్ని అంచనా వేస్తుంది.
పరిమితులు
అయినప్పటికీ, అధికంగా ఉపయోగించిన మరియు స్థిర ఆదాయ సెక్యూరిటీల యొక్క ప్రముఖ ప్రమాద చర్యలలో ఒకటి, వడ్డీ రేట్ల కదలిక యొక్క అంతర్లీన అంచనాల కారణంగా ఈ వ్యవధి విస్తృత ఉపయోగం కోసం పరిమితం చేయబడింది. ఇది umes హిస్తుంది:
- బాండ్ యొక్క మొత్తం పదవీకాలానికి మార్కెట్ దిగుబడి ఒకే విధంగా ఉంటుంది
- మార్కెట్ దిగుబడిలో సమాంతర మార్పు ఉంటుంది, అనగా అన్ని మెచ్యూరిటీలకు వడ్డీ రేట్లు ఒకే మొత్తంలో మారుతాయి.
పాలన-మార్పిడి నమూనాలను పరిగణనలోకి తీసుకోవడం ద్వారా రెండు పరిమితులు నిర్వహించబడతాయి, ఇవి వేరే కాలానికి వేర్వేరు దిగుబడి మరియు అస్థిరత కలిగి ఉండగలవని, తద్వారా మొదటి umption హను తోసిపుచ్చవచ్చు. మరియు బాండ్ల పదవీకాలాన్ని కొన్ని కీలక కాలాలుగా విభజించడం ద్వారా రేట్ల లభ్యత లేదా కొన్ని కాలాల చుట్టూ ఉన్న నగదు ప్రవాహాల ఆధారంగా. ఇది అసమాన దిగుబడి మార్పులకు అనుగుణంగా సహాయపడుతుంది, అందువల్ల రెండవ of హను జాగ్రత్తగా చూసుకుంటుంది.
వ్యవధి కొలతల యొక్క ప్రయోజనాలు
ఇంతకుముందు చర్చించినట్లుగా, ఎక్కువ పరిపక్వత కలిగిన బాండ్ వడ్డీ రేట్ల మార్పులకు మరింత సున్నితంగా ఉంటుంది. ఈ అవగాహనను బాండ్ ఇన్వెస్టర్ ఉపయోగించుకుని పెట్టుబడి పెట్టాలా లేదా హోల్డింగ్‌ను విక్రయించాలా అని నిర్ణయించుకోవచ్చు. ఉదా. వడ్డీ రేట్లు తక్కువగా ఉంటాయని భావిస్తే, పెట్టుబడిదారుడు దీర్ఘకాలిక బాండ్లలో ఎక్కువ కాలం ఉండాలని ప్లాన్ చేయాలి. వడ్డీ రేట్లు అధికంగా ఉంటాయని భావిస్తే, స్వల్పకాలిక బాండ్లకు ప్రాధాన్యత ఇవ్వాలి.
మాకాలే వ్యవధిని ఉపయోగించడంతో ఈ నిర్ణయాలు సులభంగా మారతాయి, ఎందుకంటే ఇది బాండ్ల యొక్క సున్నితత్వాన్ని వేర్వేరు మెచ్యూరిటీలు మరియు కూపన్ రేట్లతో పోల్చడానికి సహాయపడుతుంది. సవరించిన వ్యవధి దిగుబడిలో యూనిట్ మార్పు కోసం ధరలు మారగల ఖచ్చితమైన శాతాన్ని ఇవ్వడం ద్వారా నిర్దిష్ట బాండ్ యొక్క ఒక స్థాయి లోతైన విశ్లేషణను ఇస్తుంది.
ఇది DV01 PV01 లతో పాటు కీలకమైన ప్రమాద చర్యలలో ఒకటి, తద్వారా ఏ ఆర్థిక సంస్థ యొక్క పెట్టుబడి అవసరాలకు ఏ రకమైన పోర్ట్‌ఫోలియో బాగా సరిపోతుందో నిర్ణయించడంలో పోర్ట్‌ఫోలియో వ్యవధిని పర్యవేక్షించడం చాలా ముఖ్యమైనది.
వ్యవధి కొలతల యొక్క ప్రతికూలతలు
పరిమితుల క్రింద చర్చించినట్లుగా, వ్యవధి ఒక-కారక రిస్క్ మెట్రిక్ కావడం వలన సమస్యాత్మక ఆర్థిక వ్యవస్థలలో, అధిక అస్థిర మార్కెట్లలో భయంకరంగా ఉంటుంది. ఇది బాండ్ యొక్క ధర మరియు వడ్డీ రేట్ల మధ్య సరళ సంబంధాన్ని కూడా umes హిస్తుంది. అయితే, ధర - వడ్డీ రేటు సంబంధం కుంభాకారంగా ఉంటుంది. అందువల్ల, సున్నితత్వాన్ని అంచనా వేయడానికి ఈ కొలత మాత్రమే సరిపోదు.
కొన్ని అంతర్లీన అంచనాల తర్వాత కూడా, సాధారణ మార్కెట్ పరిస్థితులలో వ్యవధి తగిన ప్రమాద కొలతగా ఉపయోగించబడుతుంది. దీన్ని మరింత ఖచ్చితమైనదిగా చేయడానికి, కుంభాకార చర్యలను కూడా చేర్చవచ్చు మరియు సున్నితత్వాన్ని కొలవడానికి ధర సున్నితత్వ సూత్రం యొక్క మెరుగైన సంస్కరణను ఉపయోగించవచ్చు.
ఎక్కడ
- B: బాండ్ ధరలో మార్పు
- బి: బాండ్ ధర
- D: బంధం యొక్క వ్యవధి
- సి: బంధం యొక్క కుంభాకారం
- : Y: దిగుబడిలో మార్పు (సాధారణంగా 100 బిపిఎస్‌గా తీసుకుంటారు)
పై ఫార్ములాలోని కుంభాకారాన్ని క్రింది ఫార్ములా ఉపయోగించి లెక్కించవచ్చు:
ఎక్కడ
- సిఇ : బంధం యొక్క కుంభాకారం
- P_: దిగుబడితో బాండ్ ధర byy తగ్గుతుంది
- పి+: దిగుబడితో బాండ్ ధర byy
- పిo: అసలు బాండ్ ధర
- : Y: దిగుబడిలో మార్పు (సాధారణంగా 100 బిపిఎస్‌గా తీసుకుంటారు)
