photosdematures.com

కన్వర్టిబుల్‌ ఆర్బిట్రేజ్‌ డెఫినిషన్

కన్వర్టిబుల్‌ ఆర్బిట్రేజ్‌ అంటే స్టాక్‌కి మరియు కన్వర్టిబుల్‌కి మధ్య ఉన్న ధరల అసమర్థతలను ఉపయోగించుకోవటానికి ఉపయోగించే ట్రేడింగ్ స్ట్రాటజీని సూచిస్తుంది, ఇక్కడ వ్యూహాన్ని ఉపయోగిస్తున్న వ్యక్తి కన్వర్టిబుల్‌ సెక్యూరిటీలో సుదీర్ఘ స్థానం మరియు సాధారణ స్టాక్‌లోని చిన్న స్థానాన్ని తీసుకుంటాడు.

ఇది హెడ్జ్ ఫండ్స్ మరియు పెద్ద ఎత్తున వ్యాపారులు ఇష్టపడే దీర్ఘ-స్వల్ప వాణిజ్య వ్యూహం. రెండు సెక్యూరిటీల మధ్య ధర వ్యత్యాసాలను క్యాపిటలైజ్ చేసే ఉద్దేశ్యంతో, అంతర్లీన సాధారణ స్టాక్‌లో ఏకకాలంలో చిన్న స్థానంతో కన్వర్టిబుల్‌ సెక్యూరిటీలో సుదీర్ఘ వ్యూహాన్ని తీసుకోవడం ఇటువంటి వ్యూహంలో ఉంటుంది. కన్వర్టిబుల్‌ సెక్యూరిటీ అంటే కన్వర్టిబుల్‌ ప్రిఫరెన్స్‌ షేర్‌ నుంచి కన్వర్టిబుల్‌ ప్రిఫరెన్స్‌ షేర్‌ నుంచి ఈక్విటీ షేర్‌ / కామన్‌ స్టాక్‌గా మార్చవచ్చు.

కన్వర్టిబుల్‌ ఆర్బిట్రేజ్‌ స్ట్రాటజీని ఎందుకు ఉపయోగించాలి?

కన్వర్టిబుల్‌ ఆర్బిట్రేజ్‌ స్ట్రాటజీని అనుసరించడానికి గల కారణం ఏమిటంటే దీర్ఘ-చిన్న స్థానం యొక్క అవకాశాన్ని పెంచుతుంది లాభాలు సాపేక్షంగా తక్కువ స్థాయి ప్రమాదంతో చేయబడతాయి. స్టాక్ విలువ క్షీణించినట్లయితే, మధ్యవర్తిత్వ వ్యాపారి స్టాక్‌లోని చిన్న స్థానం నుండి ప్రయోజనం పొందుతారు ఎందుకంటే ఇది ఈక్విటీ మరియు మార్కెట్ దిశలో విలువ ప్రవహిస్తుంది. మరోవైపు, కన్వర్టిబుల్‌ బాండ్‌ లేదా డిబెంచర్‌లకు పరిమిత నష్టాలు ఉంటాయి, ఎందుకంటే ఇది స్థిరమైన ఆదాయ రేటు కలిగిన పరికరం.

ఏదేమైనా, స్టాక్ లాభం పొందితే షార్ట్ స్టాక్ పొజిషన్‌లోని నష్టాన్ని పరిమితం చేయవచ్చు, ఎందుకంటే ఇది కన్వర్టిబుల్‌ సెక్యూరిటీపై లాభాల ద్వారా భర్తీ చేయబడుతుంది. స్టాక్ సమానంగా ట్రేడవుతుంటే మరియు పైకి లేదా క్రిందికి వెళ్ళకపోతే, కన్వర్టిబుల్ సెక్యూరిటీ లేదా డిబెంచర్ స్థిరమైన కూపన్ రేటును చెల్లించడం కొనసాగిస్తుంది, ఇది చిన్న స్టాక్‌ను కలిగి ఉన్న ఖర్చులను భర్తీ చేస్తుంది.

కన్వర్టిబుల్‌ ఆర్బిట్రేజ్‌ని స్వీకరించడం వెనుక ఉన్న మరో ఆలోచన ఏమిటంటే, ఒక సంస్థ కన్వర్టిబుల్‌ బాండ్‌లు కంపెనీ స్టాక్‌తో పోలిస్తే అసమర్థంగా ధర నిర్ణయించబడతాయి. సంస్థ యొక్క రుణ స్టాక్‌లో పెట్టుబడులు పెట్టడానికి పెట్టుబడిదారులను సంస్థ ఆకర్షించగలదు మరియు అందువల్ల లాభదాయకమైన రేట్లను అందిస్తుంది. మధ్యవర్తిత్వం ఈ ధర లోపం నుండి లాభం పొందడానికి ప్రయత్నిస్తుంది.

అలాగే, కన్వర్టిబుల్‌ బాండ్ల కోసం అకౌంటింగ్‌ను చూడండి

కన్వర్టిబుల్‌ ఆర్బిట్రేజ్‌లో హెడ్జ్ రేషియో అంటే ఏమిటి?

కన్వర్టిబుల్‌ ఆర్బిట్రేజ్‌లతో సుపరిచితమైన ఒక క్లిష్టమైన భావన హెడ్జ్ నిష్పత్తి. ఈ నిష్పత్తి హెడ్జ్ వాడకం ద్వారా ఉంచబడిన స్థానం యొక్క విలువను మొత్తం స్థానంతో పోల్చి చూస్తుంది.

ఉదా. ఒకరు విదేశీ ఈక్విటీలో $ 10,000 కలిగి ఉంటే, ఇది పెట్టుబడిదారుడిని ఫోరెక్స్ రిస్క్‌కు గురి చేస్తుంది. పెట్టుబడిదారుడు $ 5,000 విలువైన ఈక్విటీని కరెన్సీ స్థానంతో హెడ్జ్ చేయాలని నిర్ణయించుకుంటే, హెడ్జ్ నిష్పత్తి 0.5 (50/100). ఈక్విటీ స్థానం యొక్క 50% మారకపు రేటు నష్టాల నుండి నిరోధించబడిందని ఇది ముగుస్తుంది.

కన్వర్టిబుల్‌ ఆర్బిట్రేజ్‌ ప్రమాదాలు

కన్వర్టిబుల్‌ మధ్యవర్తిత్వం అది ధ్వనించే దానికంటే ఉపాయంగా ఉంటుంది. ఈక్విటీ స్టాక్‌గా మార్చడానికి ముందు ఒక నిర్దిష్ట సమయం కోసం కన్వర్టిబుల్ బాండ్లను సాధారణంగా కలిగి ఉండాలి కాబట్టి, మధ్యవర్తిత్వం / ఫండ్ మేనేజర్ మార్కెట్‌ను జాగ్రత్తగా అంచనా వేయడం మరియు మార్కెట్ పరిస్థితులు లేదా ఇతర స్థూల ఆర్థిక కారకాలు ప్రభావం చూపిస్తే ముందుగానే నిర్ణయించడం చాలా అవసరం. మార్పిడి అనుమతించబడిన కాల వ్యవధిలో.

ఉదాహరణకు, ఒక ఫండ్ 1 సంవత్సరం లాక్-ఇన్ వ్యవధితో ABC కో యొక్క కన్వర్టిబుల్ పరికరాన్ని సంపాదించినట్లయితే. ఏదేమైనా, 1 సంవత్సరం తరువాత దేశాల వార్షిక బడ్జెట్ ప్రకటించబడతారు, తద్వారా కంపెనీ ఈక్విటీ షేర్లపై కంపెనీ ప్రకటించిన డివిడెండ్లపై 10% డివిడెండ్ పంపిణీ పన్ను విధించాలని భావిస్తున్నారు. ఇటువంటి కొలత మార్కెట్‌పై ప్రభావం చూపుతుంది మరియు దీర్ఘకాలికంగా కన్వర్టిబుల్‌ స్టాక్‌ను కలిగి ఉండాలనే ప్రశ్న కూడా ఉంటుంది.

ప్రతికూల ప్రభావాలకు పరిమితులు లేని అనూహ్య సంఘటనలకు మధ్యవర్తులు బలైపోతారు. ఒక ఉదాహరణ 2005 లో చాలా మంది మధ్యవర్తులు జనరల్ మోటార్స్ (జిఎమ్) కన్వర్టిబుల్ బాండ్లలో సుదీర్ఘ స్థానాలు మరియు జిఎమ్ స్టాక్‌లో చిన్న స్థానాలను కలిగి ఉన్నారు. GM స్టాక్స్ యొక్క ప్రస్తుత విలువ పడిపోతుందని, అయితే అప్పులు ఆదాయాన్ని కొనసాగిస్తాయని అంచనా. ఏదేమైనా, రుణాన్ని క్రెడిట్ రేటింగ్ ఏజెన్సీలు తగ్గించడం ప్రారంభించాయి మరియు ఒక బిలియనీర్ పెట్టుబడిదారుడు తమ స్టాక్‌లను పెద్దమొత్తంలో కొనుగోలు చేయడానికి ప్రయత్నించాడు, దీనివల్ల ఫండ్ నిర్వాహకుల వ్యూహాలు టెయిల్‌స్పిన్‌కు వచ్చాయి.

కన్వర్టిబుల్‌ ఆర్బిట్రేజ్‌ కింది నష్టాలను ఎదుర్కొంటుంది -

1. క్రెడిట్ రిస్క్: కన్వర్టిబుల్‌ బాండ్లలో ఎక్కువ భాగం ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ గ్రేడ్ కంటే తక్కువగా ఉండవచ్చు లేదా అన్ని అసాధారణమైన రాబడితో రేట్ చేయబడవు, అందువల్ల గణనీయమైన డిఫాల్ట్ రిస్క్ ఉంది.
2. వడ్డీ రేటు ప్రమాదం: ఎక్కువ పరిపక్వత కలిగిన కన్వర్టిబుల్‌ బాండ్లు వడ్డీ రేట్లకు సున్నితంగా ఉంటాయి మరియు స్వల్ప స్థానం ఉన్న స్టాక్స్ ఖచ్చితమైన హెడ్జింగ్ స్ట్రాటజీ అయితే, తక్కువ హెడ్జ్ నిష్పత్తులకు అదనపు రక్షణ అవసరం.
3. మేనేజర్ రిస్క్: మేనేజర్ కన్వర్టిబుల్‌ బాండ్‌ను తప్పుగా విలువైనదిగా పరిగణించవచ్చు, దీని ఫలితంగా మధ్యవర్తిత్వ వ్యూహం ప్రశ్నించబడుతుంది. విలువలు తప్పు మరియు / లేదా క్రెడిట్ రిస్క్ పెరిగితే, బాండ్ మార్పిడి నుండి విలువను తగ్గించవచ్చు / తొలగించవచ్చు. మేనేజర్ రిస్క్ కూడా సంస్థ యొక్క కార్యాచరణ రిస్క్‌తో కూడి ఉంటుంది. కనీస మార్కెట్ ప్రభావంతో ఒక స్థానాన్ని నమోదు / నిష్క్రమించే మేనేజర్ సామర్థ్యం లాభదాయకతపై ప్రత్యక్ష ప్రభావాన్ని చూపుతుంది.
4. లీగల్ ప్రొవిజన్ & ప్రాస్పెక్టస్ రిస్క్: ప్రాస్పెక్టస్ ప్రారంభ కాల్, ప్రత్యేకమైన డివిడెండ్, కాల్ సంభవించినప్పుడు ఆలస్యంగా వడ్డీ చెల్లింపు వంటి వ్యూహాలలో తలెత్తే సంభావ్య నష్టాలను అందిస్తుంది. కన్వర్టిబుల్ మధ్యవర్తులు సంభావ్య ఆపదలను తెలుసుకోవడం ద్వారా మరియు హెడ్జ్ సర్దుబాటు చేయడం ద్వారా తమను తాము రక్షించుకోవచ్చు. అటువంటి నష్టాలను సర్దుబాటు చేసే రకాలు. స్టాక్ మార్కెట్లతో పాటు బాండ్ మార్కెట్లలో వర్తించే చట్టపరమైన చిక్కులు మరియు అస్థిరత గురించి కూడా ఒకరు తెలుసుకోవాలి.
5. కరెన్సీ ప్రమాదాలు: కన్వర్టిబుల్‌ ఆర్బిట్రేజ్‌ అవకాశాలు తరచూ బహుళ సరిహద్దులను దాటుతాయి, ఇందులో బహుళ కరెన్సీలు ఉంటాయి మరియు కరెన్సీ రిస్క్‌లకు వివిధ స్థానాలను బహిర్గతం చేస్తాయి. అటువంటి నష్టాలను నివారించడానికి మధ్యవర్తులు కరెన్సీ ఫ్యూచర్లను లేదా ఫార్వర్డ్ కాంట్రాక్టులను ఉపయోగించాల్సి ఉంటుంది.

కన్వర్టిబుల్‌ ఆర్బిట్రేజ్‌ ఉదాహరణ

కన్వర్టిబుల్‌ మధ్యవర్తిత్వం ఎలా పనిచేస్తుందో ఆచరణాత్మక ఉదాహరణ తీసుకుందాం:

కన్వర్టిబుల్ బాండ్ యొక్క ప్రారంభ ధర $ 108. రుణం తీసుకున్న నిధుల యొక్క cash 202,500 + $ 877,500 యొక్క ప్రారంభ నగదు పెట్టుబడిని ఆర్బిట్రేజ్ మేనేజర్ నిర్ణయించుకుంటాడు = మొత్తం పెట్టుబడి $ 1,080,000. ఈక్విటీ నిష్పత్తికి debt ణం, ఈ సందర్భంలో, 4.33: 1 అవుతుంది (ఈక్విటీ పెట్టుబడి మొత్తంలో 4.33 రెట్లు) ణం).

షేర్ ధర ఒక్కో షేరుకు 26.625 వద్ద ఉంది మరియు మేనేజర్ 26,000 షేర్లను 2 692,250 ఖర్చు చేస్తుంది. అలాగే, 75% హెడ్జ్ నిష్పత్తిని నిర్వహించాలి, అందువల్ల బాండ్ యొక్క మార్పిడి నిష్పత్తి (26,000 / 0.75) = 34,667 షేర్లు.

మేము 1 సంవత్సరాల హోల్డింగ్ వ్యవధిని ume హిస్తాము.

మొత్తం రాబడిని క్రింది పట్టిక సహాయంతో చూపవచ్చు:

కన్వర్టిబుల్‌ ఆర్బిట్రేజ్‌లో నగదు ప్రవాహం

మధ్యవర్తిత్వ రిటర్న్

ROE యొక్క మూలాలు క్రింది పట్టిక సహాయంతో చూపబడతాయి:

కన్వర్టిబుల్ ఆర్బిట్రేజ్ ఫండ్ మేనేజర్ యొక్క అంచనాలు

సాధారణంగా, కన్వర్టిబుల్ ఆర్బిట్రేజర్స్ కింది లక్షణాలను ప్రదర్శించే కన్వర్టిబుల్స్ కోసం చూస్తారు:

1. అధిక అస్థిరత - సగటు అస్థిరతకు పైన చూపించే అంతర్లీన స్టాక్ ఇది అధిక లాభాలను సంపాదించడానికి మరియు హెడ్జ్ నిష్పత్తిని సర్దుబాటు చేయడానికి ఎక్కువ అవకాశాన్ని ఇస్తుంది.
2. తక్కువ మార్పిడి ప్రీమియం - మార్పిడి ప్రీమియం అంటే దాని మార్పిడి విలువ కంటే ఎక్కువ కన్వర్టిబుల్ భద్రత కోసం చెల్లించే అదనపు మొత్తం. సాధారణంగా, 25% మరియు అంతకంటే తక్కువ మార్పిడి ప్రీమియంతో కన్వర్టిబుల్‌కు ప్రాధాన్యత ఇవ్వబడుతుంది. తక్కువ మార్పిడి ప్రీమియం తక్కువ వడ్డీ రేటు ప్రమాదం మరియు క్రెడిట్ సున్నితత్వాన్ని సూచిస్తుంది, ఈ రెండూ ఈక్విటీ రిస్క్ కంటే హెడ్జ్ చేయడం చాలా కష్టం.
3. అంతర్లీన వాటాలపై తక్కువ లేదా స్టాక్ డివిడెండ్ లేదు - అంతర్లీన వాటాలపై హెడ్జ్ స్థానం తక్కువగా ఉన్నందున, స్టాక్‌పై ఏదైనా డివిడెండ్ లాంగ్ స్టాక్ యజమానికి చెల్లించాలి ఎందుకంటే వ్యూహం యొక్క ation హించడం వాటా ధర తగ్గడం. ఇటువంటి ఉదాహరణ హెడ్జ్‌లో ప్రతికూల నగదు ప్రవాహాన్ని సృష్టిస్తుంది.
4. అధిక గామా - హై గామా అంటే డెల్టా ఎంత వేగంగా మారుతుందో అర్థం. డెల్టా అనేది అంతర్లీన ఆస్తి ధరలో మార్పును ఉత్పన్న ఒప్పందం యొక్క ధరలో సంబంధిత మార్పుతో పోల్చిన నిష్పత్తి. అధిక గామాతో కన్వర్టిబుల్ డైనమిక్ హెడ్జింగ్ అవకాశాలను మరింత తరచుగా అందిస్తుంది, తద్వారా అధిక రాబడి లభిస్తుంది.
5. తక్కువ విలువైన కన్వర్టిబుల్ - హెడ్జ్డ్ కన్వర్టిబుల్ స్థానం సుదీర్ఘ స్థానం కాబట్టి, మధ్యవర్తిత్వం తక్కువ అంచనా వేయబడిన లేదా సగటు మార్కెట్ రాబడి కంటే తక్కువ అస్థిరత స్థాయిలలో వర్తకం చేసే సమస్యలను కోరుతుంది. కన్వర్టిబుల్ సాధారణ రాబడికి తిరిగి వచ్చే భవిష్యత్తును కలిగి ఉంటే, అప్పుడు మేనేజర్‌కు డబ్బు సంపాదించడానికి ఇది సరైన అవకాశం.
6. ద్రవ్యత - అధిక ద్రవంగా ఉన్న సమస్యలను మధ్యవర్తులు ఇష్టపడతారు, ఎందుకంటే ఇది ఒక స్థానాన్ని త్వరగా స్థాపించడానికి లేదా మూసివేయడానికి ఉపయోగపడుతుంది.

కన్వర్టిబుల్ ఆర్బిట్రేజ్ కామన్ ట్రేడ్స్

కన్వర్టిబుల్ ఆర్బిట్రేజ్ ట్రేడ్‌లు చాలా ఉన్నాయి కాని కొన్ని సాధారణమైనవి:

• సింథటిక్ పుట్స్: ఇవి అధిక ఈక్విటీ సున్నితమైన ట్రేడ్‌లు, ఇవి “డబ్బులో”, 10% కంటే తక్కువ ప్రీమియంల ట్రేడింగ్ మార్పిడులు. ఇవి అధిక డెల్టా, సహేతుకమైన క్రెడిట్ నాణ్యత మరియు దృ bond మైన బాండ్ ఫ్లోర్‌తో కన్వర్టిబుల్స్. బాండ్ ఫ్లోర్ అంటే బాండ్లు అందించే రేటు మరియు ఇది స్థిరమైన రాబడి (దాని క్రెడిట్ నాణ్యత ఆధారంగా కన్వర్టిబుల్ సెక్యూరిటీ యొక్క బాండ్ భాగం,% లో వ్యక్తీకరించబడింది).
• గామా వర్తకాలు: సహేతుకమైన క్రెడిట్ నాణ్యతతో కన్వర్టిబుల్‌ సెక్యూరిటీతో కూడిన డెల్టా-న్యూట్రల్ లేదా సాధ్యమైన పక్షపాత స్థానాన్ని ఏర్పాటు చేయడం ద్వారా మరియు స్టాక్ యొక్క ఏకకాలంలో చిన్న అమ్మకం ద్వారా ఇటువంటి వర్తకాలు తలెత్తుతాయి. అటువంటి స్టాక్‌లు వాటి స్వభావం కారణంగా అస్థిరంగా ఉంటాయి కాబట్టి, ఈ వ్యూహానికి స్థానం డైనమిక్‌గా హెడ్జింగ్ చేయడం ద్వారా జాగ్రత్తగా పర్యవేక్షణ అవసరం, అనగా అంతర్లీన సాధారణ స్టాక్ యొక్క నిరంతర కొనుగోలు / అమ్మకం వాటాలు.
• వేగా ట్రేడ్స్: "అస్థిరత వర్తకాలు" అని కూడా పిలుస్తారు, కన్వర్టిబుల్స్లో సుదీర్ఘ స్థానాన్ని ఏర్పరచడం మరియు అధిక అస్థిరత స్థాయిలలో అంతర్లీన స్టాక్ ట్రేడింగ్ యొక్క సరిగ్గా సరిపోలిన కాల్ ఎంపికలను అమ్మడం. దీనికి కాల్ ఆప్షన్ సమ్మె ధర వలె జాబితా చేయబడిన కాల్ ఎంపికలతో కూడిన స్థానాలను జాగ్రత్తగా పర్యవేక్షించడం అవసరం మరియు గడువు కన్వర్టిబుల్ భద్రతా నిబంధనలకు సాధ్యమైనంత దగ్గరగా ఉండాలి.
• నగదు ప్రవాహ వర్తకాలు: అటువంటి లావాదేవీల లక్ష్యం మధ్యవర్తిత్వ అవకాశాల నుండి గరిష్ట నగదు ప్రవాహాన్ని పొందడం. ఈ వ్యూహం అంతర్లీన సాధారణ స్టాక్ డివిడెండ్ మరియు మార్పిడి ప్రీమియానికి సంబంధించి సహేతుకమైన కూపన్ లేదా డివిడెండ్ ఆదాయంతో కన్వర్టిబుల్ సెక్యూరిటీలపై దృష్టి పెడుతుంది. ఇది లాభదాయకమైన వాణిజ్య ప్రత్యామ్నాయాలను అందిస్తుంది, ఇక్కడ పొడవైన స్థానం నుండి కూపన్ లేదా చిన్న స్థానం నుండి పొందిన డివిడెండ్ / రిబేటు కొంత కాలానికి చెల్లించిన ప్రీమియాన్ని ఆఫ్‌సెట్ చేస్తుంది.

అలాగే, టాప్ హెడ్జ్ ఫండ్ స్ట్రాటజీలను చూడండి

ముగింపు

కన్వర్టిబుల్ ఆర్బిట్రేజ్ స్ట్రాటజీ గత 2 దశాబ్దాలుగా ఆకర్షణీయమైన రాబడిని ఇచ్చింది, ఇవి బాండ్ యొక్క వ్యక్తిగత పనితీరుతో లేదా ఈక్విటీ మార్కెట్‌తో సంబంధం కలిగి లేవు. అటువంటి వ్యూహం యొక్క విజయానికి నిర్ణయించే అంశం డైరెక్షనల్ ఈక్విటీ లేదా బాండ్ మార్కెట్ రిస్క్ కంటే మేనేజర్ రిస్క్. అదనంగా, అధిక పరపతి కూడా సంభావ్య ప్రమాద కారకం ఎందుకంటే ఇది సంపాదించిన రాబడిని తగ్గిస్తుంది.

సాంప్రదాయ ఈక్విటీ మరియు బాండ్ మార్కెట్లతో పోల్చితే 2005 లో, పెట్టుబడిదారుల విముక్తి వ్యూహం యొక్క రాబడిపై గణనీయమైన ప్రభావాన్ని చూపింది. డాట్ కామ్ సంక్షోభం కారణంగా మార్కెట్లు బాగా అస్థిరంగా ఉన్నప్పుడు 2000-02లో కన్వర్టిబుల్ ఆర్బిట్రేజ్ స్ట్రాటజీకి ఇది మంచి పనితీరుకు విరుద్ధంగా ఉంది. అస్థిరత పరిస్థితులలో వ్యూహం ఇప్పటికీ మంచి పోర్ట్‌ఫోలియో హెడ్జ్‌గా కనిపిస్తుంది.

ధర వ్యత్యాసాలను సద్వినియోగం చేసుకోవాల్సిన అవసరం ఉన్నందున ఇటువంటి వ్యూహాలు అస్థిరమైన మార్కెట్ పరిస్థితులలో చాలా ప్రయోజనకరంగా ఉంటాయి. మార్కెట్లను నిరంతరం పర్యవేక్షించడం మరియు బాండ్ / స్టాక్ తక్కువగా అంచనా వేయబడిన పరిస్థితుల ప్రయోజనాన్ని పొందడం చాలా అవసరం. బాండ్ నుండి వచ్చే రాబడి స్థిరంగా ఉంటుంది, ఇది మేనేజర్‌ను సాపేక్షంగా సురక్షితమైన స్థితిలో ఉంచుతుంది, అయితే వారి రాబడిని పెంచడానికి మరియు ఏకకాలంలో పట్టు మరియు అమ్మకం వ్యూహాల నుండి గరిష్ట ప్రయోజనాన్ని పొందటానికి మార్కెట్ అస్థిరతను అంచనా వేయడం అవసరం.