భద్రతా మార్కెట్ లైన్ (వాలు, ఫార్ములా) | SML సమీకరణానికి మార్గదర్శి
సెక్యూరిటీ మార్కెట్ లైన్ (SML) అంటే ఏమిటి?
సెక్యూరిటీ మార్కెట్ లైన్ (SML) అనేది క్యాపిటల్ అసెట్ ప్రైసింగ్ మోడల్ (CAPM) యొక్క గ్రాఫికల్ ప్రాతినిధ్యం మరియు వివిధ స్థాయిల క్రమబద్ధమైన లేదా మార్కెట్ ప్రమాదంలో మార్కెట్ యొక్క return హించిన రాబడిని ఇస్తుంది. దీనిని ‘లక్షణ రేఖ’ అని కూడా పిలుస్తారు, ఇక్కడ x- అక్షం బీటాను సూచిస్తుంది లేదా ఆస్తుల ప్రమాదాన్ని సూచిస్తుంది మరియు y- అక్షం return హించిన రాబడిని సూచిస్తుంది.
భద్రతా మార్కెట్ లైన్ సమీకరణం
సమీకరణం క్రింది విధంగా ఉంది:
SML: ఇ (ఆర్i) = ఆర్f + βi [ఇ (ఆర్ఓం) - ఆర్f]
పై భద్రతా మార్కెట్ లైన్ సూత్రంలో:
- ఇ (ఆర్i) భద్రతపై ఆశించిన రాబడి
- ఆర్f ప్రమాద రహిత రేటు మరియు SML యొక్క y- అంతరాయాన్ని సూచిస్తుంది
- βi వైవిధ్యభరితమైన లేదా క్రమబద్ధమైన ప్రమాదం. ఇది SML లో అత్యంత కీలకమైన అంశం. మేము ఈ వ్యాసంలో వివరంగా చర్చిస్తాము.
- ఇ (ఆర్ఓం) మార్కెట్ పోర్ట్‌ఫోలియో M. పై తిరిగి వస్తుందని భావిస్తున్నారు.
- ఇ (ఆర్ఓం) - ఆర్fదీనిని మార్కెట్ రిస్క్ ప్రీమియం అంటారు
పై సమీకరణాన్ని ఈ క్రింది విధంగా గ్రాఫికల్‌గా సూచించవచ్చు:
లక్షణాలు
సెక్యూరిటీ మార్కెట్ లైన్ (SML) యొక్క లక్షణాలు క్రింద ఉన్నాయి
- SML అనేది పెట్టుబడి అవకాశ వ్యయానికి మంచి ప్రాతినిధ్యం, ఇది ప్రమాద రహిత ఆస్తి మరియు మార్కెట్ పోర్ట్‌ఫోలియో కలయికను అందిస్తుంది.
- జీరో-బీటా భద్రత లేదా జీరో-బీటా పోర్ట్‌ఫోలియో పోర్ట్‌ఫోలియోపై return హించిన రాబడిని కలిగి ఉంది, ఇది ప్రమాద రహిత రేటుకు సమానం.
- సెక్యూరిటీ మార్కెట్ లైన్ యొక్క వాలు మార్కెట్ రిస్క్ ప్రీమియం ద్వారా నిర్ణయించబడుతుంది, ఇది: (E (R.ఓం) - ఆర్f). అధిక మార్కెట్ రిస్క్ ప్రీమియం కోణీయ వాలు మరియు దీనికి విరుద్ధంగా
- సరిగ్గా ధర ఉన్న అన్ని ఆస్తులు SML లో సూచించబడతాయి.
- SML పైన ఉన్న ఆస్తులు తక్కువగా అంచనా వేయబడతాయి, ఎందుకంటే అవి ఇచ్చిన మొత్తానికి ఎక్కువ ఆశించిన రాబడిని ఇస్తాయి.
- SML కంటే తక్కువగా ఉన్న ఆస్తులు అదే మొత్తంలో నష్టానికి తక్కువ ఆశించిన రాబడిని కలిగి ఉంటాయి.
భద్రతా మార్కెట్ లైన్ ఉదాహరణ
ప్రమాద రహిత రేటు 5%, మరియు market హించిన మార్కెట్ రాబడి 14%. రెండు సెక్యూరిటీలను పరిగణించండి, ఒకటి బీటా గుణకం 0.5 మరియు మరొకటి బీటా గుణకం 1.5 మార్కెట్ సూచికకు సంబంధించి.
SML ఉపయోగించి ప్రతి భద్రతకు return హించిన రాబడిని లెక్కిస్తూ, భద్రతా మార్కెట్ లైన్ ఉదాహరణను ఇప్పుడు అర్థం చేసుకుందాం:
సెక్యూరిటీ మార్కెట్ లైన్ సమీకరణం ప్రకారం సెక్యూరిటీ ఎ కోసం return హించిన రాబడి క్రింద ఉంది.
- ఇ (ఆర్జ) = ఆర్f + βi [ఇ (ఆర్ఓం) - ఆర్f]
- ఇ (ఆర్జ) = 5 + 0.5 [14 – 5]
- ఇ (ఆర్జ) = 5 + 0.5 × 9 = 9.5%
సెక్యూరిటీ B కోసం return హించిన రాబడి:
- ఇ (ఆర్బి) = ఆర్f + βi [ఇ (ఆర్ఓం) - ఆర్f]
- ఇ (ఆర్బి) = 5 + 1.5 [14 – 5]
- ఇ (ఆర్బి) = 5 + 1.5 × 9 = 18.5%
అందువల్ల, పైన చూడగలిగినట్లుగా, సెక్యూరిటీ A కి తక్కువ బీటా ఉంటుంది; అందువల్ల, ఇది తక్కువ ఆశించిన రాబడిని కలిగి ఉంటుంది, అయితే భద్రత B కి అధిక బీటా గుణకం ఉంటుంది మరియు ఎక్కువ ఆశించిన రాబడి ఉంటుంది. ఇది అధిక రిస్క్ అధిక ఆశించిన రాబడి యొక్క సాధారణ ఫైనాన్స్ సిద్ధాంతానికి అనుగుణంగా ఉంటుంది.
సెక్యూరిటీస్ మార్కెట్ లైన్ యొక్క వాలు (బీటా)
భద్రతా మార్కెట్ లైన్ సమీకరణంలో బీటా (వాలు) ఒక ముఖ్యమైన కొలత. అందువల్ల దీనిని వివరంగా చర్చిద్దాం:
బీటా అనేది అస్థిరత లేదా క్రమబద్ధమైన రిస్క్ లేదా భద్రత లేదా మార్కెట్ మొత్తం మార్కెట్‌తో పోలిస్తే ఒక పోర్ట్‌ఫోలియో. మార్కెట్‌ను సూచిక మార్కెట్ సూచికగా లేదా సార్వత్రిక ఆస్తుల బుట్టగా పరిగణించవచ్చు.
బీటా = 1 అయితే, స్టాక్ మార్కెట్‌కి సమానమైన నష్టాన్ని కలిగి ఉంటుంది. అధిక బీటా, అనగా, 1 కన్నా ఎక్కువ, మార్కెట్ కంటే ప్రమాదకర ఆస్తిని సూచిస్తుంది మరియు 1 కంటే తక్కువ బీటా మార్కెట్ కంటే తక్కువ ప్రమాదాన్ని సూచిస్తుంది.
బీటా కోసం సూత్రం:
βi = కోవ్ (ఆర్i , ఆర్ఓం) / వర్ (ఆర్ఓం) =i, M. *i /ఓం
- కోవ్ (ఆర్i , ఆర్ఓం) అనేది ఆస్తి i మరియు మార్కెట్ యొక్క కోవియారిన్స్
- వర్ (ఆర్ఓం) అనేది మార్కెట్ యొక్క వైవిధ్యం
- ρi, M. ఆస్తి i మరియు మార్కెట్ మధ్య పరస్పర సంబంధం
- σi ఆస్తి i యొక్క ప్రామాణిక విచలనం
- σi మార్కెట్ సూచిక యొక్క ప్రామాణిక విచలనం
మార్కెట్‌కి సంబంధించి ఆస్తి యొక్క అస్థిరతను అర్థం చేసుకోవడానికి బీటా ఒకే కొలతను అందించినప్పటికీ, బీటా సమయంతో స్థిరంగా ఉండదు.
ప్రయోజనాలు
SML అనేది CAPM యొక్క గ్రాఫికల్ ప్రాతినిధ్యం కాబట్టి, SML యొక్క ప్రయోజనాలు మరియు పరిమితులు CAPM మాదిరిగానే ఉంటాయి. ప్రయోజనాలను చూద్దాం:
- ఉపయోగించడానికి సులభమైనది: ఆస్తులు లేదా పోర్ట్‌ఫోలియో నుండి ఆశించిన రాబడిని మోడల్ చేయడానికి మరియు పొందటానికి SML మరియు CAPM సులభంగా ఉపయోగించవచ్చు
- పోర్ట్‌ఫోలియో బాగా వైవిధ్యభరితంగా ఉందని మోడల్ ass హిస్తుంది, అందువల్ల రెండు డైవర్సిఫైడ్ పోర్ట్‌ఫోలియోలను పోల్చడం సులభతరం చేయడానికి క్రమరహిత రిస్క్‌ను నిర్లక్ష్యం చేస్తుంది
- CAPM లేదా SML క్రమబద్ధమైన ప్రమాదాన్ని పరిగణిస్తుంది, ఇది ఇతర మోడళ్లచే నిర్లక్ష్యం చేయబడినది డివిడెండ్ డిస్కౌంట్ మోడల్ (DDM) మరియు వెయిటెడ్ యావరేజ్ కాస్ట్ ఆఫ్ కాపిటల్ (WACC) మోడల్.
ఇవి SML లేదా CAPM మోడల్ యొక్క ముఖ్యమైన ప్రయోజనాలు.
పరిమితులు
పరిమితులను పరిశీలిద్దాం:
- ప్రమాద రహిత రేటు స్వల్పకాలిక ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీల దిగుబడి. ఏదేమైనా, ప్రమాద రహిత రేటు కాలంతో మారుతుంది మరియు స్వల్పకాలిక వ్యవధిని కలిగి ఉంటుంది, తద్వారా అస్థిరత ఏర్పడుతుంది
- మార్కెట్ రిటర్న్ అంటే మార్కెట్ ఇండెక్స్ నుండి మూలధనం మరియు డివిడెండ్ చెల్లింపులు రెండింటినీ కలిగి ఉంటుంది. మార్కెట్ రాబడి ప్రతికూలంగా ఉంటుంది, ఇది సాధారణంగా దీర్ఘకాలిక రాబడిని ఉపయోగించడం ద్వారా ఎదుర్కోబడుతుంది.
- మార్కెట్ పనితీరు రాబడి గత పనితీరు నుండి లెక్కించబడుతుంది, ఇది భవిష్యత్తులో పెద్దగా తీసుకోబడదు.
- SML యొక్క వాలు, అనగా, మార్కెట్ రిస్క్ ప్రీమియం మరియు బీటా గుణకం, సమయంతో మారవచ్చు. జిడిపి వృద్ధి, ద్రవ్యోల్బణం, వడ్డీ రేట్లు, నిరుద్యోగం వంటి స్థూల ఆర్థిక మార్పులు ఉండవచ్చు, ఇవి ఎస్‌ఎంఎల్‌ను మార్చగలవు.
- SML యొక్క ముఖ్యమైన ఇన్పుట్ బీటా గుణకం; అయితే, మోడల్ కోసం ఖచ్చితమైన బీటాను అంచనా వేయడం కష్టం. అందువల్ల, బీటాను లెక్కించడానికి సరైన ump హలను పరిగణించకపోతే SML నుండి ఆశించిన రాబడి యొక్క విశ్వసనీయత ప్రశ్నార్థకం.
ముగింపు
క్రమబద్ధమైన లేదా మార్కెట్ ప్రమాదానికి ఆశించిన రాబడిని ఇవ్వడానికి మూలధన ఆస్తి ధర నమూనా యొక్క గ్రాఫికల్ ప్రాతినిధ్యాన్ని SML ఇస్తుంది. తక్కువ ధర గల పోర్ట్‌ఫోలియోలు ఎస్‌ఎమ్‌ఎల్‌పై ఉంటాయి, తక్కువ అంచనా వేయబడిన మరియు అధిక విలువైన పోర్ట్‌ఫోలియో వరుసగా రేఖకు పైన మరియు క్రింద ఉంటుంది. రిస్క్-విముఖత పెట్టుబడిదారుల పెట్టుబడి రేఖ ప్రారంభం కంటే y- అక్షానికి దగ్గరగా ఉంటుంది, అయితే రిస్క్ తీసుకునే పెట్టుబడిదారుడి పెట్టుబడి SML పై ఎక్కువగా ఉంటుంది. రెండు పెట్టుబడి సెక్యూరిటీలను పోల్చడానికి SML ఒక ఆదర్శప్రాయమైన పద్ధతిని అందిస్తుంది; ఏదేమైనా, మార్కెట్ రిస్క్, రిస్క్-ఫ్రీ రేట్లు మరియు బీటా కోఎఫీషియంట్స్ యొక్క on హలపై ఇది ఆధారపడి ఉంటుంది.
