సముపార్జన ప్రీమియం (నిర్వచనం) | కాక్యులేట్ టేకోవర్ ప్రీమియం
సముపార్జన ప్రీమియం అంటే ఏమిటి?
స్వాధీనం ప్రీమియం అని కూడా పిలువబడే అక్విజిషన్ ప్రీమియం, కొనుగోలు పరిశీలనలో వ్యత్యాసం, అనగా లక్ష్య సంస్థ యొక్క వాటాదారులకు సముపార్జన సంస్థ చెల్లించే ధర మరియు లక్ష్య సంస్థ ముందుగా విలీనం చేసిన మార్కెట్ విలువ
వివరణ
విలీనాలు మరియు సముపార్జనలలో, కొనుగోలు చేస్తున్న సంస్థను లక్ష్య సంస్థ అని పిలుస్తారు మరియు దానిని పొందిన సంస్థను కొనుగోలుదారు అంటారు. టేకోవర్ ప్రీమియం అంటే టార్గెట్ కంపెనీకి చెల్లించే ధరల మధ్య వ్యత్యాసం. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, ఇది లక్ష్య సంస్థ యొక్క ప్రతి వాటా కోసం కొనుగోలు సంస్థ చెల్లించే ధర.
టేకోవర్ ప్రీమియం = పిటి - విటి
ఎక్కడ,
- PT = లక్ష్య సంస్థకు చెల్లించిన ధర
- VT = లక్ష్య సంస్థ యొక్క ప్రీ-విలీన విలువ
సముపార్జన ద్వారా ఉత్పన్నమయ్యే సినర్జీలు (ఆదాయంలో పెరుగుదల, వ్యయ పొదుపులు) ఆశించినందున కొనుగోలుదారు ప్రీమియం ప్రీమియం చెల్లించడానికి సిద్ధంగా ఉన్నాడు. M & A లో ఉత్పత్తి చేయబడిన సినర్జీలు కొనుగోలుదారు యొక్క లాభం.
పొందినది = సినర్జీల ఉత్పత్తి- ప్రీమియం = ఎస్- (పిటి- విటి)
- విలీనం ద్వారా ఉత్పత్తి చేయబడిన S = సినర్జీలు.
కాబట్టి విలీనమైన సంస్థ (విసి) యొక్క విలీనానంతర విలువ
VC = VC * + VT + S-C
ఎక్కడ,
- సి = వాటాదారులకు చెల్లించిన నగదు.
- VC * = కొనుగోలుదారు యొక్క ప్రీ-విలీన విలువ.
అదనపు స్వాధీనం ప్రీమియంను ఎందుకు స్వాధీనం చేసుకుంటుంది?
మూలం - wsj.com
కింది కారణాల వల్ల కొనుగోలుదారు అదనపు ప్రీమియం చెల్లించాలి -
- పోటీలను తగ్గించడానికి మరియు ఒప్పందంపై విజయం సాధించడానికి.
- సృష్టించిన సినర్జీలు లక్ష్య సంస్థకు చెల్లించే ప్రీమియం కంటే ఎక్కువగా ఉంటాయి. సినర్జీ ద్వారా, రెండు కంపెనీలు కలిపినప్పుడు వారు వ్యక్తిగతంగా చేయగలిగిన దానికంటే ఎక్కువ ఆదాయాన్ని పొందుతారు.
2016 లో, ప్రపంచంలోని ప్రముఖ ప్రొఫెషనల్ క్లౌడ్ మరియు ప్రపంచంలోని ప్రముఖ ప్రొఫెషనల్ నెట్‌వర్క్ విలీనాన్ని మేము చూశాము. మైక్రోసాఫ్ట్ లింక్డ్ఇన్ వాటాకు 6 196 చెల్లించింది, ఇది 50% సముపార్జన ప్రీమియం, ఇది మైక్రోసాఫ్ట్ యొక్క ఆదాయంతో పాటు దాని పోటీ స్థానాన్ని కూడా నమ్ముతుంది. ఇది మైక్రోసాఫ్ట్ యొక్క అతిపెద్ద సముపార్జన.
టేకోవర్ ప్రీమియం మరియు సినర్జీల మధ్య సంబంధం
M & A లో అధిక సినర్జీలు అధిక ప్రీమియంలకు కారణమవుతాయి. మేము ప్రీమియం గణనకు వెళ్ళే ముందు, విలీనం నుండి సృష్టించబడిన సినర్జీలను అర్థం చేసుకోవాలి.
- ఖర్చు ఆదా - ఖర్చు ఆదా యొక్క వర్గాలు సంస్థ నుండి సంస్థకు మారుతూ ఉంటాయి. అత్యంత సాధారణ వర్గాలలో అమ్మకపు ఖర్చు, ఉత్పత్తి వ్యయం, పరిపాలనా వ్యయం, ఇతర ఓవర్ హెడ్ ఖర్చులు మొదలైనవి ఉన్నాయి. వ్యయ పొదుపులు కూడా ప్రజలు ఎంత మార్పుకు ఆమోదయోగ్యంగా ఉన్నాయనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది. సీనియర్ మేనేజ్‌మెంట్ కొన్ని కఠినమైన నిర్ణయాలు తీసుకోవడానికి సిద్ధంగా లేకుంటే ఖర్చు తగ్గించుకోవడానికి ఎక్కువ సమయం పడుతుంది. కంపెనీ రెండూ ఒకే పరిశ్రమకు చెందినప్పుడు ఖర్చు ఆదా గరిష్టంగా జరుగుతుంది. ఉదాహరణకు, 2005 లో ప్రొక్టర్ & గాంబుల్ జిల్లెట్‌ను సొంతం చేసుకున్నప్పుడు, పనితీరు తక్కువగా ఉన్న పి అండ్ జి కార్మికులను జిలెట్ యొక్క ప్రతిభతో భర్తీ చేయడానికి మేనేజ్‌మెంట్ ధైర్యంగా నిర్ణయం తీసుకుంది. ఇది మంచి ఫలితాలను ఇచ్చింది మరియు పి అండ్ జి ఎగువ నిర్వహణ ఈ ప్రయత్నానికి మద్దతు ఇచ్చింది.
- ఆదాయంలో పెరుగుదల- చాలావరకు, రెండు సంస్థలూ కలిసినప్పుడు ఆదాయంలో పెరుగుదల ఉండే అవకాశం ఉంది. కానీ మార్కెట్లో వారి విలీనానికి ప్రతిచర్య లేదా పోటీదారుడి ధర వంటి బాహ్య కారకాలు చాలా ఉన్నాయి (పోటీదారులు ధరను తగ్గించవచ్చు). ఉదాహరణకు, టాటా టీ, 114 $ సంస్థ టెట్లీని 450 $ మిలియన్లకు కొనుగోలు చేయడం ద్వారా సాహసోపేతమైన చర్య తీసుకుంది, ఇది టాటా సన్స్ వృద్ధిని నిర్వచించింది. జిల్లెట్‌తో విలీనం అయిన ఒక సంవత్సరంలోనే ప్రొక్టర్ & గాంబుల్ ఆదాయ పెరుగుదలను సాధించింది.
- ప్రక్రియ మెరుగుదల: విలీనాలు ప్రక్రియల మెరుగుదలకు కూడా సహాయపడతాయి. జిలెట్ మరియు పి అండ్ జి స్థానంలో చాలా ప్రక్రియ మెరుగుదల ఉంది, ఇది ఆదాయంలో పెరుగుదలను సాధించడంలో సహాయపడింది. డిస్నీ మరియు పిక్సర్ విలీనం వారిని మరింత సులభంగా సహకరించేలా చేశాయి మరియు కలిసి విజయాన్ని సాధించడంలో సహాయపడ్డాయి.
టేకోవర్ ప్రీమియం లెక్కింపు
విధానం 1 - వాటా ధరను ఉపయోగించడం
టేకోవర్ ప్రీమియంను షేర్ ధర విలువ నుండి లెక్కించవచ్చు. కంపెనీ A ను కంపెనీ B ని పొందాలని అనుకుందాం. కంపెనీ B వాటా విలువ $ఒక్కో షేరుకు 20, కంపెనీ ఎ షేరుకు $ 25 ఇస్తుంది.
దీని అర్థం కంపెనీ A అందిస్తోంది ($25- $20)/ $20 = 25% ప్రీమియం.
విధానం 2 - ఎంటర్ప్రైజ్ విలువను ఉపయోగించడం
సంస్థ యొక్క సంస్థ విలువను లెక్కించడం ద్వారా మేము టేకోవర్ ప్రీమియాన్ని కూడా లెక్కించవచ్చు. సంస్థ విలువ సంస్థ యొక్క ఈక్విటీ మరియు debt ణం రెండింటినీ ప్రతిబింబిస్తుంది. EV / EBITDA విలువను తీసుకొని EBITDA చే గుణించడం ద్వారా, మేము సంస్థ EV యొక్క సంస్థ విలువను లెక్కించవచ్చు.
ఉదాహరణకు, కంపెనీ B యొక్క ఎంటర్ప్రైజ్ విలువ .5 12.5 మిలియన్లు. కంపెనీ A 15% ప్రీమియం ఇస్తుంటే. అప్పుడు మనకు 12.5 * 1.15 = 14.375 మిలియన్లు లభిస్తాయి. అంటే ప్రీమియం (14.375 cr- 12.5 cr) = 8 1.875 మిలియన్
కొనుగోలుదారు సగటు EV / EBITDA మల్టిపుల్ కంటే ఎక్కువ EV / EBITDA నిష్పత్తిని అందిస్తే. ఈ ఒప్పందం కోసం కొనుగోలుదారు అధికంగా చెల్లిస్తున్నాడని నిర్ధారించవచ్చు.
బ్లాక్-స్కోల్స్ ఆప్షన్ ప్రైసింగ్ మోడల్ వంటి ఇతర పద్ధతులను కూడా లెక్కింపు కోసం ఉపయోగించవచ్చు. టార్గెట్ కంపెనీ అద్దెకు తీసుకున్న ఇన్వెస్ట్మెంట్ బ్యాంకులు తమ కంపెనీ వాటాదారులకు సరైన సమర్థనను అందించడానికి ఇలాంటి ఒప్పందాలపై చెల్లించిన ప్రీమియం యొక్క చారిత్రక డేటాను కూడా పరిశీలిస్తాయి.
టేకోవర్ ప్రీమియం విలువను ప్రభావితం చేసే అంశాలు
పెట్టుబడిదారుల నిరాశావాదం, మార్కెట్ తక్కువగా అంచనా వేసిన కాలంలో టేకోవర్ ప్రీమియం ఎక్కువగా ఉన్నట్లు కనుగొనబడింది మరియు పెట్టుబడిదారుల ఆశావాదం యొక్క కాలం అయిన మార్కెట్ ఓవర్వాల్యుయేషన్ సమయంలో తక్కువగా ఉన్నట్లు కనుగొనబడింది. సముపార్జన ప్రీమియాన్ని ప్రభావితం చేసే ఇతర అంశాలు బిడ్డర్ల ప్రేరణ, బిడ్డర్ల సంఖ్య, పరిశ్రమలో పోటీ మరియు పరిశ్రమ రకం మీద ఉన్నాయి.
సముపార్జన ప్రీమియంగా చెల్లించాల్సిన సరైన ధర ఎంత?
చెల్లించిన సముపార్జన ప్రీమియం అతిగా అంచనా వేయబడిందా లేదా అనేది అర్థం చేసుకోవడం కష్టం. అనేక సందర్భాల్లో మాదిరిగా, అధిక ప్రీమియం తక్కువ ప్రీమియం చేసినదానికంటే మంచి ఫలితాలతో ముగిసింది. కానీ ఈ కేసు ఎప్పుడూ నిజం కాదు.
క్వేకర్స్ ఓట్స్ స్నాపిల్‌ను కొనుగోలు చేసినప్పుడు, ఇది 7 1.7 బిలియన్లు చెల్లించింది. క్వేకర్ ఓట్స్ స్నాప్ల్‌ను ట్రయార్క్ కంపెనీలకు విక్రయించినందున కంపెనీ అంతకుముందు చెల్లించిన దానిలో 20% కన్నా తక్కువకు విక్రయించింది. అందువల్ల ఒప్పందం కోసం వెళ్ళే ముందు సరైన విశ్లేషణ చేయాలి మరియు ప్రేరేపించబడకూడదు ఎందుకంటే మార్కెట్‌లోని ఇతర పోటీదారులు ఎక్కువ ధరను అందిస్తున్నారు.
కొనుగోలుదారు కోసం బుక్స్ ఆఫ్ అకౌంట్‌లో టర్నోవర్ ప్రీమియంను ఎక్కడ రికార్డ్ చేస్తాము?
టర్నోవర్ ప్రీమియం బ్యాలెన్స్ షీట్లో గుడ్విల్ గా నమోదు చేయబడింది. కొనుగోలుదారు దానిని డిస్కౌంట్‌తో కొనుగోలు చేస్తే అది నెగెటివ్ గుడ్విల్‌గా నమోదు చేయబడుతుంది. డిస్కౌంట్ ద్వారా, మేము లక్ష్య సంస్థ యొక్క మార్కెట్ ధర కంటే తక్కువ అని అర్థం. సాంకేతిక పరిజ్ఞానం, మంచి బ్రాండ్ ఉనికి, లక్ష్య సంస్థ యొక్క పేటెంట్లు పొందినవారికి లాభాలు ఉంటే అది మంచిపట్ల పరిగణించబడుతుంది. ఆర్థిక క్షీణత, ప్రతికూల నగదు ప్రవాహాలు మొదలైనవి బ్యాలెన్స్ షీట్లో సద్భావనను తగ్గిస్తాయి.
