ప్రైవేట్ ఈక్విటీలో పరిమిత భాగస్వాములు (ఎల్పి) వర్సెస్ జనరల్ పార్ట్‌నర్స్ (జిపి)
పరిమిత భాగస్వాములు (LP) మరియు సాధారణ భాగస్వాములు (GP) మధ్య వ్యత్యాసం
పరిమిత భాగస్వాములు (LP) వెంచర్ క్యాపిటల్ ఫండ్ కోసం మూలధనాన్ని ఏర్పాటు చేసి పెట్టుబడి పెట్టిన వారు కానీ వెంచర్ క్యాపిటల్ ఫండ్ యొక్క రోజువారీ నిర్వహణ గురించి నిజంగా ఆందోళన చెందరు. సాధారణ భాగస్వాములు (GP) పెట్టుబడి నిపుణులు, పెట్టుబడి పెట్టడానికి అవసరమైన వెంచర్లకు సంబంధించి నిర్ణయాలు తీసుకునే బాధ్యతను కలిగి ఉంటారు.
అనేక సంస్థలు మరియు హై నెట్‌వర్త్ వ్యక్తులు చేతిలో పుష్కలంగా నిధులు ఉన్నాయి, దానిపై వారు ఎక్కువ ఆశించిన రాబడిని పొందాలని కోరుకుంటారు. సాంప్రదాయ పద్ధతులకు వారికి return హించిన రాబడిని ఇచ్చే సామర్థ్యం లేదు, కాబట్టి వారు ప్రైవేటు కంపెనీలు లేదా ప్రైవేటుగా మారిన ప్రభుత్వ సంస్థలలో పెట్టుబడులు పెట్టడం ద్వారా వారి పెట్టుబడులపై మంచి రాబడిని సంపాదించవచ్చు.
ఈ పెట్టుబడిదారుడు నేరుగా అలాంటి పెట్టుబడులు చేయడు. వారు ఈ పెట్టుబడిని ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్ ద్వారా చేస్తారు.
ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థ ఎలా పనిచేస్తుంది?
పరిమిత భాగస్వాములు (ఎల్పి) & జనరల్ పార్ట్‌నర్స్ (జిపి) భావనను అర్థం చేసుకోవడానికి, పిఇ ఎలా పనిచేస్తుందో తెలుసుకోవడం అవసరం
ఒక PE సంస్థ స్థాపించబడినప్పుడు, వారి డబ్బును పెట్టుబడి పెట్టిన పెట్టుబడిదారులు ఉంటారు. ప్రతి PE సంస్థకు ఒకటి కంటే ఎక్కువ ఫండ్ ఉంటుంది.
ఉదా. ప్రపంచ ప్రఖ్యాత PE సంస్థ అయిన కార్లైల్ నిర్వహణలో అనేక నిధులను కలిగి ఉంది. వీటిలో గ్లోబల్ ఎనర్జీ అండ్ పవర్, ఆసియా బైఅవుట్, యూరప్ టెక్నాలజీ, కార్లైల్ పవర్ పార్ట్‌నర్స్ మొదలైనవి ఉన్నాయి.
పిఇ ఫండ్ యొక్క జీవితం పదేళ్ల వరకు ఉంటుంది. సాధారణంగా, ఆ పదేళ్ళలో, 15-25 రకాలైన పెట్టుబడులు ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్లచే చేయబడతాయి. చాలా సందర్భాలలో, ఒక నిర్దిష్ట పెట్టుబడి ఫండ్ యొక్క మొత్తం కట్టుబాట్లలో 10% కంటే ఎక్కువ కాదు.
ఫండ్‌లో పెట్టుబడులు పెట్టిన పెట్టుబడిదారులను అంటారు పరిమిత భాగస్వాములు(LP) మరియు PE సంస్థ అంటారు జనరల్ పార్టనర్ (GP). కాబట్టి ప్రాథమికంగా PE సంస్థ యొక్క నిర్మాణం ఇలా కనిపిస్తుంది.
పరిమిత భాగస్వాములు లేదా LP ఎవరు?
PE ఫండ్లలోని బాహ్య పెట్టుబడిదారులను పరిమిత భాగస్వాములు (LP) అంటారు. వారి మొత్తం బాధ్యత పెట్టుబడి పెట్టిన పరిధికి పరిమితం కావడంతో ఇది జరుగుతుంది
మూలం: forentis.com
ప్రతి ఒక్కరూ PE సంస్థలో పెట్టుబడి పెట్టలేరు. సాధారణంగా,, 000 250,000 లేదా అంతకంటే ఎక్కువ పెట్టగల సామర్థ్యం ఉన్న పెట్టుబడిదారులు PE సంస్థలో పెట్టుబడి పెట్టడానికి అనుమతించబడతారు. అందువల్ల LP సాధారణంగా పెన్షన్ ఫండ్స్, లేబర్ యూనియన్లు, ఇన్సూరెన్స్ కంపెనీలు, యూనివర్శిటీ ఎండోమెంట్స్, పెద్ద సంపన్న కుటుంబాలు లేదా వ్యక్తులు, ఫౌండేషన్స్ వంటి పెట్టుబడిదారులను కలిగి ఉంటుంది. ప్రైవేట్ vs పబ్లిక్ పెన్షన్ ఫండ్స్, యూనివర్శిటీ ఎండోమెంట్స్ మరియు ఫౌండేషన్స్ 70% డబ్బులో ఉన్నాయి టాప్ 100 ప్రైవేట్-ఈక్విటీ సంస్థలు ఉండగా, మిగిలిన 30% హెచ్‌ఎన్‌డబ్ల్యుఐ, ఇన్సూరెన్స్ & బ్యాంక్ కంపెనీలతో ఉన్నాయి.
సామాన్యులు నిధులలో పెట్టుబడులు పెట్టలేరని దీని అర్థం? బాగా, ఇప్పుడు విషయాలు మారడం ప్రారంభించాయి. KKR వంటి సాంప్రదాయ ప్రైవేట్ ఈక్విటీ నిర్వాహకులు ఇప్పుడు $ 10,000 కంటే తక్కువ మొత్తంలో పెట్టుబడి పెట్టడానికి అవకాశాలను అందిస్తున్నారు.
కెనడా పెన్షన్ ప్లాన్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ బోర్డ్, టీచర్ రిటైర్మెంట్ సిస్టమ్ ఆఫ్ టెక్సాస్, వాషింగ్టన్ స్టేట్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ బోర్డు మరియు వర్జీనియా రిటైర్మెంట్ బోర్డ్ ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్లలో పెట్టుబడులు పెట్టిన ప్రపంచంలోని పెద్ద పెట్టుబడిదారులకు (పరిమిత భాగస్వాములు) కొన్ని ఉదాహరణలు.
కాబట్టి LP ఒక ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థకు మూలధనాన్ని ఇస్తుంది మరియు దాని కోసం తిరిగి రావాలని కోరుతుంది. ప్రైవేట్ ఈక్విటీ గతంలో పబ్లిక్ మార్కెట్ల కంటే చాలా మెరుగ్గా ఉంది.
అందుబాటులో ఉన్న డేటా ప్రకారం, ఏప్రిల్ 1986 నుండి డిసెంబర్ 2015 వరకు, కేంబ్రిడ్జ్ అసోసియేట్స్ యు.ఎస్. ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఇండెక్స్ తన పెట్టుబడిదారులకు ఏటా 13.4 శాతం ఫీజుల నికరాలను ఇచ్చింది, ప్రామాణిక విచలనం 9.4 శాతం. ప్రస్తుతం డేటా అందుబాటులో ఉన్న అతి పొడవైన కాలం ఇది, అదే సమయంలో రస్సెల్ 3000 ఇండెక్స్ ఏటా 9.9 శాతం తిరిగి ఇచ్చింది, ప్రామాణిక విచలనం 16.7 శాతం (డివిడెండ్లతో సహా).
మూలం: బ్లూమ్‌బెర్గ్.కామ్
పరిమిత భాగస్వాములు ఫండ్ నిర్వహణతో సంబంధం లేని వారి డబ్బును పెట్టుబడి పెట్టండి. నిర్వహణను జనరల్ పార్టనర్ నిర్వహిస్తారు.
జనరల్ పార్టనర్ (జిపి) ఎవరు?
ఒక ఫండ్ సృష్టించబడితే, దాన్ని నిర్వహించడానికి మీకు ఒక వ్యక్తి అవసరం. ఇది జనరల్ పార్టనర్ (జిపి) చేత చేయబడుతుంది. పిఇ ఫండ్ కోసం అన్ని నిర్ణయాలు జిపి చేత చేయబడతాయి. ఫండ్ యొక్క పోర్ట్‌ఫోలియోను నిర్వహించడానికి కూడా వారు బాధ్యత వహిస్తారు, ఇందులో ఫండ్ యొక్క అన్ని పెట్టుబడులు ఉంటాయి.
మూలం: forentis.com
సాధారణ భాగస్వామికి నిర్వహణ రుసుము ద్వారా చెల్లించబడుతుంది లేదా అది పరిహారం ద్వారా కావచ్చు. నిర్వహణ రుసుము ఫండ్ యొక్క మూలధనం యొక్క మొత్తం మొత్తంలో ఒక శాతం తప్ప మరొకటి కాదు. ఈ శాతం స్థిరంగా ఉంది మరియు సరళమైనది కాదు. సాధారణంగా, ఈ రుసుము సంవత్సరానికి మూలధనంలో 1% నుండి 2% వరకు ఉంటుంది.
ఉదాహరణకు, నిర్వహణలో ఉన్న ఆస్తులు 2% నిర్వహణ రుసుము కంటే 100 బిలియన్లు ఉంటే 2 బిలియన్ డాలర్లు. ఈ ఫీజులు నిర్వాహక ప్రయోజనాల కోసం మరియు జీతాలు, పెట్టుబడి బ్యాంకులకు చెల్లించే డీల్ ఫీజులు, కన్సల్టెంట్స్, ట్రావెల్ ఎక్స్ మొదలైన ఖర్చులను భరించటానికి ఉపయోగించబడతాయి.
మూలం: forentis.com
జనరల్ పార్ట్‌నర్స్ లేదా జిపి ఎంత సంపాదిస్తుంది?
కెకెఆర్ యొక్క హెన్రీ క్రావిస్ మరియు బ్లాక్‌స్టోన్‌కు చెందిన స్టీఫెన్ స్క్వార్జ్‌మన్ వంటి జిపి ఒకే సంవత్సరంలో విండ్‌ఫాల్ అర బిలియన్ డాలర్లను సంపాదించింది.
సమాధానం రిటర్న్స్ పంపిణీ జలపాతం.
వారి జీతాలతో పాటు జనరల్ పార్టనర్ కూడా వడ్డీ లేదా క్యారీ సంపాదిస్తాడు. ఇది పెట్టుబడులపై లాభం పొందే లాభాలలో%. ఉదాహరణకు, ఒక సంస్థను 100 బిలియన్ డాలర్లకు కొనుగోలు చేసి 300 బిలియన్ డాలర్లకు విక్రయిస్తే లాభం 200 బిలియన్ డాలర్లు. తీసుకువెళ్ళిన ఆసక్తి ఈ b 200 బిలియన్ల మీద ఆధారపడి ఉంటుంది.
తీసుకువెళ్ళిన ఆసక్తికి ఉపయోగించే ఇతర పేరు పనితీరు రుసుము. తీసుకువెళ్ళిన వడ్డీ లేదా పనితీరు రుసుము అనేది ఫండ్ ద్వారా సంపాదించిన మొత్తం లాభాల ఆధారంగా వసూలు చేయబడిన రుసుము. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, పనితీరు రుసుము అనేది ఫండ్ యొక్క నికర లాభాలలో వాటా, ఇది జనరల్ భాగస్వామికి చెల్లించాలి.
మూలం: forentis.com
కాబట్టి పై ఉదాహరణలో, ఇది (b 200 బిలియన్ల x 20% అంటే $ 40 బిలియన్లు) మరియు మిగిలినవి పెట్టుబడిదారుడికి వెళ్తాయి.
అందువల్ల, పనితీరు రుసుము పెట్టుబడిదారుడు తీసుకువెళ్ళే జనరల్ పార్టనర్‌ను కూడా సూచిస్తుంది ఎందుకంటే వారు లాభాలలో వాటాను అందుకుంటారు, ఇది ఫండ్‌కు మూలధన నిబద్ధతకు సమానం కాదు. అంటే GP నిధి యొక్క మూలధనంలో 1-5% మాత్రమే కట్టుబడి ఉంటుంది, కాని వారు 20% లాభాలను కలిగి ఉంటారు.
ఆసక్తి ఉదాహరణ
దీన్ని ఉదాహరణ ద్వారా మరింత అర్థం చేసుకుందాం
AYZ సంస్థ అని పిలువబడే ఒక PE సంస్థ $ 900 మిలియన్ డాలర్ల నిధిని సేకరిస్తుందని చెప్పండి, ఈ 60 860 మిలియన్లు, పరిమిత భాగస్వామి నుండి వచ్చాయి మరియు మిగిలిన $ 40M జనరల్ పార్టనర్ నుండి వస్తున్నాయి. కాబట్టి GP నిధికి 5% మాత్రమే ఇచ్చింది.
నిధులను స్వీకరించిన తరువాత GP మొత్తం మూలధనాన్ని కంపెనీలను సంపాదించడానికి పెట్టుబడి పెడుతుంది. కొన్ని సంవత్సరాలు గడిచినా, వారు తమ పోర్ట్‌ఫోలియో కంపెనీలన్నింటినీ $ 2B మొత్తానికి నిష్క్రమిస్తారు. LP లు మొదట 60 860 మిలియన్లను తిరిగి పొందుతాయి - అది వారి మూలధనాన్ని తిరిగి ఇస్తుంది. ఇది 14 1.14 B ను వదిలివేస్తుంది మరియు ఇది LP లు మరియు GP మధ్య 80/20 గా విభజించబడింది. కాబట్టి LP లు 12 912M మరియు GP $ 228M పొందుతాయి. కాబట్టి GP ప్రారంభంలో M 40M పెట్టుబడి పెట్టింది, కాని M 200M లాభాలను తిరిగి పొందుతుంది. GP ఈ ఫండ్‌లో 5x రాబడిని ఇచ్చింది.
కొన్నిసార్లు తీసుకువెళ్ళిన ఆసక్తి ఈక్విటీ రూపంలో ఉంటుంది.
తీసుకువెళ్ళిన వడ్డీ ఈక్విటీ రూపంలో ఉన్నప్పుడు, అప్పుడు ఫండ్‌పై వడ్డీ GP కి వాటాలుగా చెల్లించబడుతుంది. ఆసక్తి ఈక్విటీ రూపంలో ఉంటుంది, ఇది ప్రతి పరిమిత భాగస్వామి యొక్క మూలధన సహకారం ఆధారంగా ఉంటుంది, ఈ షేర్లలో కొంత శాతం జనరల్ పార్ట్‌నర్‌కు కేటాయించినట్లుగా కేటాయించబడుతుంది. సాధారణంగా, ఈ శాతం 20%. క్యారీ షేర్లు ఎక్కువగా బహుళ-సంవత్సరాల వెస్టింగ్ వ్యవధిని కలిగి ఉంటాయి, ఇవి పెట్టుబడులను ట్రాక్ చేస్తాయి.
ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థలో పనిచేస్తున్న సీనియర్ ఎగ్జిక్యూటివ్ల మధ్య ఈక్విటీ క్యారీ విభజించబడింది. తీసుకువెళ్ళిన ఆసక్తికి చాలా రుచులు ఉన్నాయి కాబట్టి రెండు వేర్వేరు క్యారీ ప్యాకేజీల యొక్క ఖచ్చితమైన పోలిక చేయడం చాలా కష్టం.
పనితీరు ఫీజు అధిక రాబడిని సంపాదించడానికి ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థలను ప్రేరేపిస్తుంది. అలా వసూలు చేసే ఫీజులు సాధారణ భాగస్వామి మరియు దాని ఎల్‌పిల ప్రయోజనాలను సర్దుబాటు చేస్తాయి.
హర్డిల్ రేట్ అంటే ఏమిటి?
చాలా PE సంస్థలు పనితీరు రుసుము పోస్ట్ హర్డిల్ రేటును అనుమతిస్తాయి. కాబట్టి ఫండ్ ఒక నిర్దిష్ట అడ్డంకి రేటు కంటే ఎక్కువ లాభాలను ఆర్జించగలిగినప్పుడే జనరల్ పార్టనర్ పనితీరు రుసుముగా తీసుకుంటారు
అందువల్ల, హర్డిల్ రేటు అనేది వడ్డీ కింద ఒప్పందం ప్రకారం లాభం పంచుకునే ముందు సాధించాల్సిన కనీస రాబడి.
- ఫండ్స్ రాబడి యొక్క అడ్డంకి రేటును కలిగి ఉంటాయి, తద్వారా ఒక ఫండ్ GP కి పనితీరు రుసుమును కనీస ముందే అంగీకరించిన లాభం పొందిన తరువాత మాత్రమే ఇస్తుంది.
- కాబట్టి 15% అడ్డంకి రేటు అంటే, తీసుకువెళ్ళిన వడ్డీ అమరిక ప్రకారం లాభాలను పంచుకునే ముందు ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్ కనీసం 15% రాబడిని సాధించాలి.
- PE పరిశ్రమలో, అత్యంత ప్రబలంగా ఉన్న ఫీజు నిర్మాణాన్ని సాధారణంగా "2 మరియు 20" గా సూచిస్తారు, దీని ద్వారా నిర్వహణ లేదా మొత్తం నిబద్ధతతో కూడిన ఆస్తులపై 2% నిర్వహణ రుసుము వసూలు చేయబడుతుంది మరియు ఫండ్ లాభాలపై 20% పనితీరు రుసుము అంచనా వేయబడుతుంది
- వీటిని అర్థం చేసుకోవడానికి పరిమిత భాగస్వాములకు 10% ఇష్టపడే రాబడి లభిస్తే మరియు భాగస్వామ్యం 25% రాబడిని ఇస్తే, ఈ ఉదాహరణను తీసుకుందాం, 15% పెరుగుతున్న రాబడిలో GP కి 20% లభిస్తుంది
- అడ్డంకి రాబడికి చేరుకోనప్పుడు, ప్రైవేట్ ఈక్విటీ నిర్వాహకులు లాభంలో వాటాను పొందరు (వడ్డీ).
- మొత్తం పనితీరు కోసం అడ్డంకి రేటుకు లాభాలు లెక్కించబడతాయి. ఇది పెట్టుబడి పెట్టిన మొత్తం కోసం, ఇది సంవత్సరంలో 5-10 ఒప్పందాలు కావచ్చు మరియు డీల్ ప్రాతిపదికన కాదు.
ఈ అడ్డంకి రేటు ఎందుకు ఉంచబడింది?
పరిమిత భాగస్వామి ప్రైవేట్ రిటర్న్‌లో పెట్టుబడులు పెట్టినప్పుడు, అతను సాధారణ మార్కెట్లలో లేదా ఈక్విటీ ఇండెక్స్‌లో పెట్టుబడులు పెట్టడం ద్వారా తీసుకునే ప్రమాదం కంటే ఎక్కువ రిస్క్ తీసుకుంటాడు. మార్కెట్ రిస్క్ కంటే రిస్క్ ఎక్కువగా ఉన్నందున వారు జనరల్ పార్ట్‌నర్‌తో లాభాలను పంచుకునే ముందు అడ్డంకి రేటును కోరుతారు.
ఫ్లోర్‌తో నిధులు ఎప్పుడు నిర్మించబడతాయి?
కొన్ని నిధులు “అంతస్తు” తో నిర్మించబడ్డాయి. ఈ రకమైన ఏర్పాటులో నికర లాభాలు అడ్డంకి రేటును అధిగమించినప్పుడు మాత్రమే వడ్డీ కేటాయించబడుతుంది. ఈ రకమైన అమరికలో GP తరువాత పట్టుకోగల నిబంధన లేదు మరియు అందువల్ల దీనిని జనరల్ పార్ట్‌నర్స్ తీవ్రంగా వ్యతిరేకిస్తున్నారు.
ఈ పనితీరు రుసుము GP కి మాత్రమేనా?
ఆసక్తికరంగా, చాలా ప్రైవేట్ ఈక్విటీ జట్లు తమ క్యారీలో పూర్తి డబ్బును పొందవు. రిటైర్డ్ భాగస్వాములు తరచూ తీసుకువెళ్ళే వాటాకు అర్హులు కాబట్టి ఇది జరుగుతుంది. PE నిధులు పదవీ విరమణ సమయంలో ఒక ఫండ్‌లో పదవీ విరమణ భాగస్వామి వాటాను కొనుగోలు చేస్తున్నందున ఈ భాగస్వామ్యం జరుగుతుంది. ఈ ఏర్పాటు వారి పదవీ విరమణ తర్వాత కొంత సమయం వరకు చురుకుగా ఉంటుంది. ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థలు పరిస్థితిని బట్టి గణనీయమైన మొత్తంలో క్యారీ చెల్లించవచ్చు. కాబట్టి సంస్థ నుండి బయటపడటం లేదా అది మాతృ సంస్థ యాజమాన్యంలో ఉంటే లేదా సంస్థ మైనారిటీ వాటాదారులను కలిగి ఉంటే, అప్పుడు చెల్లింపు 10-50% వరకు ఎక్కువగా ఉంటుంది.
ఎస్క్రో మరియు క్లా-బ్యాక్ అంటే ఏమిటి?
- చాలా మంది పరిమిత భాగస్వాములు ఎస్క్రో మరియు “క్లాబ్యాక్” ఏర్పాట్లు చేయాలని కోరుతున్నారు. వారు అలా చేయటానికి కారణం, నిధులు మొత్తంగా పనిచేయకపోతే ఏదైనా ముందస్తు ఓవర్ పేమెంట్స్ తిరిగి వచ్చేలా చూడటం.
- ఉదాహరణకు, పరిమిత భాగస్వాములు 15% వార్షిక రాబడిని ఆశిస్తుంటే, మరియు ఫండ్ కొంత కాలానికి 10% మాత్రమే తిరిగి ఇస్తుంది. ఈ దృష్టాంతంలో, సాధారణ భాగస్వామికి చెల్లించే క్యారీలో కొంత భాగాన్ని లోపం పూడ్చడానికి తిరిగి ఇవ్వబడుతుంది.
- ఈ క్లాబ్యాక్ నిబంధన, సాధారణ భాగస్వామి చేపట్టిన ఇతర నష్టాలకు జోడించినప్పుడు, PE పరిశ్రమ సమర్థనకు దారితీస్తుంది, ఇది వడ్డీని తీసుకునేది జీతం కాదు; బదులుగా, ఇది పెట్టుబడిపై ప్రమాదకర రాబడి, ఇది అవసరమైన స్థాయి పనితీరును సాధించినప్పుడు మాత్రమే చెల్లించబడుతుంది.
- అయితే, పంజా-వెనుకభాగం అమలు చేయడం కష్టం. క్యారీ గ్రహీతలు సంస్థ నుండి వెళ్లినప్పుడు లేదా వారు ఏదైనా పెద్ద ఆర్థిక ఎదురుదెబ్బలు ఎదుర్కొన్నప్పుడు ఇబ్బంది తలెత్తుతుంది.
- ఉదాహరణకు, ఒక తప్పు పెట్టుబడి కారణంగా వారు తమ నష్టాలన్నింటినీ కోల్పోయారు, తరువాత భారీ నష్టాలను ఇచ్చారు లేదా వారు తమ క్యారీని సెటిల్మెంట్ కోసం చెల్లించినప్పుడు ఉపయోగించారు.
ప్రపంచవ్యాప్తంగా ఉన్న నిర్మాణాలను తీసుకోండి
- పరిశోధనలో, సాధారణంగా, యుఎస్ లో ఉన్న పరిమిత భాగస్వాములు ఎక్కువగా ఉన్నారని కనుగొనబడింది, ఇక్కడ రాబడి తరచుగా ఇతర దేశాల కంటే ఎక్కువగా ఉంటుంది. U.S. లో, క్యారీ అనేది ఎస్క్రో మరియు పంజా-బ్యాక్ నిబంధనలతో అమలులో ఉన్న ఒప్పందం ద్వారా ఒప్పందం ఆధారంగా ఉంటుంది.
- మరోవైపు, యూరప్ సాధారణంగా మొత్తం ఫండ్ విధానాన్ని అనుసరిస్తుంది. పెట్టుబడిదారులకు మూలధనం చెల్లించిన తరువాత మరియు డ్రా-డౌన్ క్యాపిటల్‌పై రాబడి ఇచ్చిన తర్వాత ఇక్కడ మేనేజింగ్ భాగస్వాములు తమ లాభాలలో వాటాను పొందుతారు. కొన్నిసార్లు, కొన్ని యూరోపియన్ పెట్టుబడిదారులు 5 సంవత్సరాల వంటి ఫండ్ యొక్క కొన్ని నిబంధనల కోసం క్యారీ అనుమతించరు.
- ఆస్ట్రేలియాలో, సాంప్రదాయిక క్యారీ నిబంధనల కోసం నెట్టివేసే కొద్దిమంది పరిమిత భాగస్వాములచే ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఆధిపత్యం చెలాయిస్తుంది. ఇది యూరోపియన్ మోడల్‌తో సమానంగా ఉంటుంది. ఆస్ట్రేలియాలో, లాభదాయకమైన పనితీరు యొక్క చరిత్ర కలిగిన ఆ నిధులు కూడా స్థిరంగా ఉంటాయి, ఇతరులకు భిన్నంగా అనుకూలమైన క్యారీ నిబంధనలను చర్చించగలవు.
- ఆసియా-పసిఫిక్ ప్రాంతానికి వస్తే, వాటిలో చాలావరకు జిపి క్లాబ్యాక్ యంత్రాంగాన్ని కలిగి ఉన్నాయి, పైన పేర్కొన్న విధంగా జిపి ఫండ్ యొక్క జీవిత చివరలో తిరిగి రావాలి.
సాధారణ భాగస్వాములు PE ఫండ్ యొక్క వెన్నెముక. వారు మంచి రాబడిని ఇచ్చినప్పుడు లేదా మార్కెట్లు బుల్ రన్‌ను ఆస్వాదిస్తున్నప్పుడు వారు మంచి నిబంధనలు & మూలధన నిబద్ధతను ఆదేశించగలరు. మార్కెట్లు అననుకూలంగా ఉన్నప్పుడు లేదా 2008-2009లో ఆర్థిక అనంతర సంక్షోభం వంటి పరిమిత దశలో ఉన్నప్పుడు పరిమిత భాగస్వాములు మంచి నిబంధనలను ఆదేశిస్తారు.
2008-2009 తరువాత, PE నిధుల మెకానిక్స్ మార్చబడ్డాయి. పోకడల ప్రకారం, LP లు తగ్గిన GP సంబంధాలకు ప్రాధాన్యత ఇవ్వడం ప్రారంభించాయి. వారు పని చేయని GP లను తొలగించడం ప్రారంభించారు.
కాబట్టి జిపి ఏకాగ్రత మరియు మొత్తం నిధుల జిపిల తగ్గింపుపై గణనీయమైన ప్రాధాన్యతనిచ్చే భవిష్యత్తును చూస్తే, ఎల్పి / జిపి పవర్ డైనమిక్ ఆకర్షణీయమైన ఆదేశాలను ఇవ్వగలిగే ఎంచుకున్న “పనితీరు” జిపిల వైపుకు మారుతుందని భావిస్తున్నారు. ఫీజులు మరియు నిబంధనలు.
