పిలవబడే బాండ్లు (నిర్వచనం, ఉదాహరణ) | అది ఎలా పని చేస్తుంది?
కాల్ చేయదగిన బంధం అంటే ఏమిటి?
పిలవబడే బాండ్ అనేది స్థిర రేటుతో కూడిన బాండ్, ఇక్కడ బాండ్ యొక్క పరిపక్వతకు ముందు భద్రత యొక్క ముఖ విలువను ముందుగా అంగీకరించిన విలువ వద్ద తిరిగి చెల్లించే హక్కు జారీ చేసే సంస్థకు ఉంటుంది. బాండ్ జారీ చేసినవారికి భద్రతను తిరిగి కొనుగోలు చేయవలసిన బాధ్యత లేదు, ఇష్యూకు ముందు బాండ్‌ను పిలవడానికి అతనికి సరైన ఎంపిక మాత్రమే ఉంది.
పైన పేర్కొన్నది సీనియర్ సెక్యూర్డ్ కాల్ చేయదగిన బాండ్ 22 మార్చి 2018 జారీ చేయబడింది మరియు వెర్డిపాపిర్సెంట్రాలెన్ (విపిఎస్) లో నమోదు చేయబడింది,
పిలవదగిన బంధం = సూటిగా / పిలవలేని బంధం + ఎంపిక
దయచేసి పిలవబడే కొన్ని బాండ్లు జారీ చేసిన తర్వాత నిర్దిష్ట సమయం తర్వాత పిలవబడవు. ఈ సమయం అంటారు ‘రక్షణ కాలం’
లక్షణాలు
- పరిపక్వతకు ముందు బాండ్‌ను రీడీమ్ చేసే బాధ్యత జారీచేసే సంస్థకు ఉంది.
- కాల్ ధర సాధారణంగా ఇష్యూ ధర (పార్ ధర) కంటే ఎక్కువగా ఉంటుంది.
- అంతర్లీన భద్రత వేరియబుల్ జీవితాన్ని కలిగి ఉంటుంది
- కాల్ ఎంపికలో బహుళ వ్యాయామ రేట్లు ఉండవచ్చు.
- సాధారణంగా, ఈ బాండ్లకు అధిక వడ్డీ రేటు (కూపన్ రేటు) ఉంటుంది.
- పెట్టుబడిదారుడు విక్రయించే ఆప్షన్ కోసం ప్రీమియం అధిక వడ్డీ రేటు ద్వారా బాండ్‌లో పొందుపరచబడుతుంది.
- కాల్ ఎంపిక సాధారణంగా బహుళ వ్యాయామ రేట్లను కలిగి ఉంటుంది.
ఉదాహరణ
కంపెనీ “ఎ” 20 అక్టోబర్ 2021 లో పరిపక్వత చెందుతున్న 10% p.a వడ్డీతో 2016 అక్టోబర్ 1 న కాల్ చేయదగిన బాండ్‌ను జారీ చేసింది. ఇష్యూ మొత్తం 100 కోట్లు. బాండ్ 30 రోజుల నోటీసుకు లోబడి ఉంటుంది మరియు కాల్ నిబంధన ఈ క్రింది విధంగా ఉంటుంది.
| కాల్ తేదీ | కాల్ ధర |
| 1 సంవత్సరం (30 సెప్టెంబర్ 2017) | ముఖ విలువలో 105% |
| 2 సంవత్సరాలు (30 సెప్టెంబర్ 2018) | ముఖ విలువలో 104% |
| 3 సంవత్సరాలు (30 సెప్టెంబర్ 2019) | ముఖ విలువలో 103% |
| 4 సంవత్సరాలు (30 సెప్టెంబర్ 2020) | ముఖ విలువలో 102% |
పై ఉదాహరణలో, 2021 సెప్టెంబర్ 30 మెచ్యూరిటీ తేదీకి ముందు పెట్టుబడిదారులకు జారీ చేసిన బాండ్లను కాల్ చేయడానికి కంపెనీకి అవకాశం ఉంది.
మీరు చూస్తే, ప్రారంభ కాల్ ప్రీమియం బాండ్ యొక్క ముఖ విలువలో 5% వద్ద ఎక్కువగా ఉంటుంది మరియు ఇది క్రమంగా సమయానికి సంబంధించి 2% కి తగ్గింది.
పిలవబడే బాండ్ జారీ చేసే ఉద్దేశ్యం
ఒకవేళ వడ్డీ రేట్లు పడిపోతుంటే, పిలవబడే కాల్ చేయగల బాండ్లు బాండ్‌కు కాల్ చేయవచ్చు మరియు కాల్ ఆప్షన్‌ను ఉపయోగించడం ద్వారా రుణాన్ని తిరిగి చెల్లించవచ్చు మరియు తరువాత వారు తక్కువ వడ్డీ రేటుతో రుణాన్ని రీఫైనాన్స్ చేయవచ్చు. ఈ సందర్భంలో, సంస్థ వడ్డీ ఖర్చులను ఆదా చేస్తుంది.
ఉదాహరణకి: 1 నవంబర్ 2016 న, ఒక సంస్థ 5 సంవత్సరాల మెచ్యూరిటీతో 10% కాల్ చేయదగిన బాండ్‌ను జారీ చేస్తే. పరిపక్వతకు ముందు కంపెనీ కాల్ ఆప్షన్‌ను వ్యాయామం చేస్తే, అది ముఖ విలువలో 106% చెల్లించాలి.
ఈ సందర్భంలో, 31 నవంబర్ 2018 నాటికి వడ్డీ రేట్లు 8% కి పడిపోతే, కంపెనీ బాండ్లను పిలిచి వాటిని తిరిగి చెల్లించి 8% వద్ద అప్పు తీసుకోవచ్చు, తద్వారా 2% ఆదా అవుతుంది.
అలాంటి బాండ్లను మనం కొనాలా?
- పెట్టుబడి పెట్టడానికి ముందు రిటర్న్ మరియు రిస్క్‌ను సమతుల్యం చేసుకోవాలి. మరియు పిలవబడే బంధాలు వ్యవహరించడానికి చాలా క్లిష్టంగా ఉంటాయి.
- సాధారణంగా, వడ్డీ రేట్లు తగ్గినప్పుడు, సాధారణ బాండ్ ధరలు పెరుగుతాయి. కానీ, పిలవబడే బాండ్ల విషయంలో, అప్పుడు బాండ్ ధరలు పడిపోవచ్చు. ఈ రకమైన దృగ్విషయాన్ని "ధర యొక్క కుదింపు" అంటారు
- ఈ బాండ్లు సాధారణంగా వడ్డీ రేట్లు తగ్గడం వల్ల ముందుగానే పిలువబడే ప్రమాదాన్ని భర్తీ చేయడానికి అధిక వడ్డీ రేట్లు కలిగి ఉంటాయి
- వారు సాధారణంగా ప్రీమియం వద్ద పిలుస్తారు (అనగా సమాన విలువ కంటే ఎక్కువ ధర) ఇది అదనపు రిస్క్ ఇన్వెస్టర్ తీసుకునే కారణం.
- ఉదాహరణకి, బాండ్ పిలిస్తే బాండ్ ఇన్వెస్టర్లు రూ .100 కాకుండా రూ .107 తిరిగి పొందవచ్చు. వడ్డీ రేట్ల తగ్గుదల ప్రారంభంలో బాండ్‌ను కంపెనీ గుర్తుచేసుకుంటే పెట్టుబడిదారుడు తీసుకునే ప్రమాదం కారణంగా ఈ రూ .7 అదనపు ఇవ్వబడుతుంది
- కాబట్టి, బాండ్ అందించే అదనపు నష్టాలను పూడ్చడానికి పిలవబడే బాండ్ తగిన మొత్తంలో బహుమతిని (మార్కెట్ కంటే ఎక్కువ వడ్డీ రేటు రూపంలో లేదా అధిక తిరిగి చెల్లించే ప్రీమియం రూపంలో) అందిస్తుందని నిర్ధారించుకోవాలి.
కాల్ ఎంపికల నిర్మాణం
బాండ్ జారీ చేయడానికి ముందు, ఈ క్రింది రెండు అంశాలను నిర్ణయించడంలో ముఖ్యమైన మరియు క్లిష్టమైన కారకాల్లో ఒకటి…
- కాల్ సమయం. అనగా, ఎప్పుడు, కాల్ చేయండి
- పిలువబడుతున్న బాండ్ యొక్క ధరను నిర్ణయించడం. బాండ్ ఎంత చెల్లించాలో గడువు తేదీకి ముందే పిలుస్తారు
కాల్ సమయం
పిలవబడే బాండ్‌ను మొదట పిలిచే తేదీ “మొదటి కాల్ తేదీ”. నిర్దిష్ట వ్యవధిలో నిరంతరం కాల్ చేయడానికి బాండ్లు రూపొందించబడవచ్చు లేదా మైలురాయి తేదీలో పిలువబడవచ్చు. "వాయిదాపడిన కాల్" అంటే, జారీ చేసిన మొదటి సంవత్సరాలలో బాండ్ పిలువబడదు.
సమయ పరంగా వివిధ రకాలు ఉన్నాయి
- యూరోపియన్ ఎంపిక: బాండ్ పరిపక్వతకు ముందు ఒకే కాల్ తేదీ మాత్రమే
- బెర్ముడాన్ ఎంపిక: బాండ్ పరిపక్వతకు ముందు బహుళ కాల్ తేదీలు ఉన్నాయి
- అమెరికన్ ఎంపిక: పరిపక్వతకు ముందు అన్ని తేదీలు కాల్ తేదీలు.
కాల్ ధర
బాండ్ యొక్క ధర సాధారణంగా బాండ్ నిర్మాణం యొక్క నిబంధనలపై ఆధారపడి ఉంటుంది. కిందివి వివిధ రకాల ధరల
- కాల్ తేదీతో సంబంధం లేకుండా పరిష్కరించబడింది
- ముందుగా నిర్ణయించిన షెడ్యూల్ ఆధారంగా ధర నిర్ణయించబడింది
ఎంపికల గురించి మరింత తెలుసుకోండి - ఫైనాన్స్ మరియు ఆప్షన్స్ ట్రేడింగ్ స్ట్రాటజీలో ఎంపికలు ఏమిటి
బాండ్‌ను పిలవాలనే నిర్ణయం
కాల్ చేయడానికి జారీచేసే నిర్ణయం వంటి అనేక అంశాలపై ఆధారపడి ఉంటుంది
- వడ్డీ రేటు కారకాలు. వడ్డీ రేట్లు తగ్గుతున్నప్పుడు, కంపెనీ బాండ్లను సాపేక్షంగా అధిక కూపన్ రేట్లతో రీడీమ్ చేసే ఎంపికను ఉపయోగించుకోవచ్చు మరియు వాటిని కొత్తగా జారీ చేసిన బాండ్లతో భర్తీ చేయవచ్చు (దీనిని సాధారణంగా వనిల్లా పరంగా రీఫైనాన్సింగ్ అంటారు). పెరుగుతున్న వడ్డీ రేట్ల పరిస్థితి విషయంలో, ప్రారంభ తేదీలో కాలింగ్ బాండ్లను ఉపయోగించకూడదని జారీ చేసేవారికి ప్రోత్సాహం ఉంటుంది. ఇది పెట్టుబడి యొక్క కాలానికి పైగా బాండ్ల దిగుబడి తగ్గడానికి దారితీయవచ్చు.
- ఆర్థిక అంశాలు: కంపెనీకి తగినంత నిధులు ఉంటే మరియు రుణాన్ని తగ్గించాలనుకుంటే, వడ్డీ రేట్లు స్థిరంగా లేదా పెరుగుతున్నప్పటికీ అది బాండ్లను తిరిగి పిలుస్తుంది.
- ఒకవేళ కంపెనీ రుణాన్ని ఈక్విటీగా మార్చాలని ఆలోచిస్తుంటే, అది బాండ్లకు అనుకూలంగా వాటాను జారీ చేయవచ్చు లేదా బాండ్లను తిరిగి చెల్లించవచ్చు మరియు FPO కోసం వెళ్ళవచ్చు
- ఇతర అంశాలు: బాండ్‌ను పిలవడం ప్రయోజనకరమని కంపెనీ భావించే అనేక ట్రిగ్గర్‌లు ఉండవచ్చు.
పిలవబడే బాండ్లకు విలువ ఇవ్వడం
సాధారణంగా, ది దిగుబడి a హించిన లేదా అంచనా వేసిన రాబడి పరంగా బాండ్ విలువను లెక్కించే కొలత. దిగుబడిని లెక్కించడంలో వివిధ చర్యలు ఉన్నాయి.
- ప్రస్తుత దిగుబడి
- పరిపక్వతకు దిగుబడి
- కాల్ చేయడానికి దిగుబడి
- చెత్తకు దిగుబడి
పరిపక్వతకు దిగుబడి:
YTM అనేది పరిపక్వత వరకు ఉంచబడితే బాండ్ ఇచ్చే మొత్తం రాబడి. ఇది ఎల్లప్పుడూ వార్షిక రేటుగా వ్యక్తీకరించబడుతుంది.
YTM ను పుస్తక దిగుబడి లేదా విముక్తి దిగుబడి అని కూడా పిలుస్తారు.
లెక్కించడానికి ఒక సాధారణ పద్ధతి YTM ఈ క్రింది విధంగా ఉంది
YTM ఫార్ములా = [(కూపన్) + {(మెచ్యూరిటీ విలువ - బాండ్ కోసం చెల్లించిన ధర) / (సంవత్సరాల సంఖ్య)}] / {(మెచ్యూరిటీ విలువ + బాండ్ కోసం చెల్లించిన ధర) / 2}
దీన్ని మంచి మార్గాన్ని అర్థం చేసుకోవడానికి ఒక ఉదాహరణ తీసుకుందాం
బాండ్ యొక్క ముఖ విలువ / మెచ్యూరిటీ విలువ రూ .1000, మెచ్యూరిటీ సంవత్సరాల సంఖ్య 10 సంవత్సరాలు, వడ్డీ రేటు 10%. బాండ్ కొనుగోలు చేయడానికి చెల్లించిన ధర రూ .920
న్యూమరేటర్ = 100+ (1000-920) / 10
హారం = (1000 + 920) / 2 = 960
YTM = 108/960 = 11.25%
కాల్ లక్షణాల ప్రభావాన్ని కలిగి లేనందున కాల్ చేయలేని బాండ్లను విశ్లేషించడానికి ఈ YTM కొలత మరింత అనుకూలంగా ఉంటుంది. కాబట్టి బాండ్ల యొక్క మరింత ఖచ్చితమైన సంస్కరణను అందించే రెండు అదనపు చర్యలు దిగుబడి నుండి కాల్ మరియు దిగుబడికి చెత్తగా ఉంటాయి.
కాల్ చేయడానికి దిగుబడి
కాల్ చేయడానికి దిగుబడి అంటే బాండ్ ఇచ్చే దిగుబడి మీరు కాల్ చేయదగిన బాండ్‌ను కొనుగోలు చేసి, కాల్ వ్యాయామ తేదీ వరకు భద్రతను కలిగి ఉండాలి. వడ్డీ రేటు, కాల్ తేదీ వరకు సమయం, బాండ్ యొక్క మార్కెట్ ధర మరియు కాల్ ధర ఆధారంగా ఒక లెక్క ఉంటుంది. కాల్ చేయడానికి దిగుబడి సాధారణంగా సాధ్యమైనంత త్వరగా బాండ్ లెక్కించబడుతుందని by హించడం ద్వారా లెక్కించబడుతుంది.
ఉదాహరణకి, మిస్టర్ ఎ. GOOGLE సంస్థ యొక్క బాండ్‌ను రూ. 5% జీరో-కూపన్ రేటు వద్ద 1000. బాండ్ 3 సంవత్సరాలలో పరిపక్వం చెందుతుంది. ఈ బంధం 2 సంవత్సరాలలో 105% సమానంగా ఉంటుంది.
ఈ సందర్భంలో, బాండ్ యొక్క దిగుబడిని లెక్కించడానికి, Mr.A బాండ్ 3 సంవత్సరాలకు బదులుగా 2 సంవత్సరాలలో పరిపక్వం చెందుతుందని అనుకోవాలి. మెచ్యూరిటీ వద్ద కాల్ ధరను రూ .1050 (రూ .1000 * 105%) గా ప్రిన్సిపాల్‌గా పరిగణించాలి.
సెకండరీ మార్కెట్లో బాండ్ కొనడానికి చెల్లించిన ధర రూ .980 అని అనుకుందాం, అప్పుడు కాల్ చేయడానికి దిగుబడి ఈ క్రింది విధంగా ఉంటుంది
{కూపన్ + (కాల్ విలువ- ధర) / బాండ్ సమయం} / {(ముఖ విలువ + ధర) / 2}
కూపన్ చెల్లింపు రూ .50 (అనగా రూ. 1000 * 5%)
1050 రూపాయలు ఉంటే కాల్ విలువ
బాండ్ విలువను పొందటానికి చెల్లించిన ధర రూ .920
బాండ్ సమయం 2 సంవత్సరాలు (కాల్ 2 సంవత్సరాలలో జరుగుతుందని uming హిస్తే)
మార్కెట్ ధర రూ .980
YTC = [50+ (1050-920) / 2] (1000 + 920) / 2
= 50+65/960 =12%
చెత్తకు దిగుబడి
పిలవబడే బాండ్‌లో పెట్టుబడి పెట్టేటప్పుడు పెట్టుబడిదారుడు ఆశించే అతి తక్కువ దిగుబడి దిగుబడి నుండి చెత్త. సాధారణంగా పిలవబడే బాండ్లు జారీచేసేవారికి మంచివి మరియు బాండ్‌హోల్డర్‌కు చెడ్డవి ఎందుకంటే వడ్డీ రేట్లు తగ్గినప్పుడు, జారీచేసేవారు బాండ్లను పిలవడానికి మరియు దాని రుణాన్ని తక్కువ రేటుకు రీఫైనాన్స్ చేయడానికి ఎంచుకుంటారు, పెట్టుబడిదారుడు పెట్టుబడి పెట్టడానికి కొత్త స్థలాన్ని కనుగొంటారు.
సూ, ఈ సందర్భంలో, దిగుబడి నుండి చెత్త వరకు, వారి బాండ్ పరికరాల నుండి వారు పొందగలిగే కనీసమేమిటో తెలుసుకోవాలనుకునే వారు చాలా ముఖ్యం.
దయచేసి ‘దిగుబడి నుండి చెత్త’ ఎల్లప్పుడూ ‘పరిపక్వతకు దిగుబడి’ కంటే తక్కువగా ఉంటుంది
ఉదాహరణకి, ఒక బాండ్ 10 సంవత్సరాలలో పరిపక్వం చెందుతుంది మరియు దిగుబడి నుండి పరిపక్వత (ytm) 4%. బాండ్‌కు కాల్ నిబంధన ఉంది, ఇక్కడ జారీచేసేవారు ఐదేళ్లలో బాండ్లను పిలుస్తారు. కాల్ తేదీ (YTC) లో బాండ్ పరిపక్వం చెందుతుందని uming హిస్తూ దిగుబడి 3.2%. ఈ సందర్భంలో, దిగుబడి నుండి చెత్త 3.2%
అలాగే, బాండ్ ప్రైసింగ్ చూడండి
ఇప్పుడు కాల్ చేయదగిన బాండ్ - పుట్టబుల్ బాండ్ ఎదురుగా చూద్దాం
పుట్టబుల్ బాండ్లు
- ఇది ఒక బాండ్, ఇక్కడ ఎంబెడెడ్ పుట్ ఆప్షన్ ఉంది, ఇక్కడ బాండ్ హోల్డర్‌కు హక్కు ఉంటుంది కాని ప్రారంభ మొత్తంలో అసలు మొత్తాన్ని డిమాండ్ చేయవలసిన బాధ్యత ఉండదు. పుట్ ఎంపిక ఒకటి లేదా అంతకంటే ఎక్కువ తేదీలలో వ్యాయామం చేయవచ్చు.
- పెరుగుతున్న వడ్డీ రేటు దృష్టాంతంలో, పెట్టుబడిదారులు బాండ్‌ను తిరిగి జారీచేసేవారికి విక్రయిస్తారు మరియు మరెక్కడైనా ఎక్కువ రేటుకు రుణాలు ఇస్తారు.
- ఇది పిలవబడే బంధానికి వ్యతిరేకం.
- పుట్ టేబుల్ బాండ్ యొక్క ధర ఎల్లప్పుడూ స్ట్రెయిట్ బాండ్ కంటే ఎక్కువగా ఉంటుంది, ఎందుకంటే పుట్ ఆప్షన్ ఉంటుంది, ఇది పెట్టుబడిదారుడికి అదనపు ప్రయోజనం.
- అయినప్పటికీ, పుట్టబుల్ బాండ్‌పై దిగుబడి సరళ బాండ్‌పై వచ్చే దిగుబడి కంటే తక్కువగా ఉంటుంది.
ఉపయోగకరమైన పోస్ట్లు
- కూపన్ బాండ్
- కూపన్ రేట్ ఆఫ్ బాండ్
- బాండ్లు అంటే ఏమిటి?
- అసురక్షిత రుణాలు ఉదాహరణలు <
