పెకింగ్ ఆర్డర్ థియరీ (నిర్వచనం, ఉదాహరణలు) | లాభాలు, నష్టాలు, పరిమితులు
పెకింగ్ ఆర్డర్ సిద్ధాంతం అంటే ఏమిటి?
పెకింగ్ ఆర్డర్ సిద్ధాంతం సంస్థ యొక్క మూలధన నిర్మాణానికి సంబంధించి సిద్ధాంతాన్ని సూచిస్తుంది, ఇక్కడ నిర్వాహకులు కంపెనీలో ఆర్థిక వనరులను ఎన్నుకునేటప్పుడు నిర్ధిష్ట సోపానక్రమాన్ని అనుసరించాల్సిన అవసరం ఉంది, ఇక్కడ సోపానక్రమం ప్రకారం మొదటి ప్రాధాన్యత అంతర్గతానికి ఇవ్వబడుతుంది ఫైనాన్సింగ్, తరువాత బాహ్య వనరులకు అంతర్గత ఫైనాన్సింగ్ ద్వారా తగినంత నిధులు సేకరించలేము, ఇక్కడ రుణ సమస్య మొదట నిధులను ఉత్పత్తి చేయడానికి పరిగణించబడుతుంది మరియు చివరికి ఈక్విటీ ద్వారా కూడా నిధులను సేకరించలేము.
ఈ సిద్ధాంతాన్ని మొట్టమొదట 1961 లో డోనాల్డ్సన్ సూచించారు మరియు తరువాత 1984 లో మైయర్స్ మరియు మజ్లఫ్ చేత సవరించబడింది. ఈ సిద్ధాంతం ఎల్లప్పుడూ వాంఛనీయ మార్గంగా ఉండకపోవచ్చు, కాని ఇది ఫైనాన్సింగ్ ఎలా ప్రారంభించాలో మార్గదర్శకత్వాన్ని అందిస్తుంది.
మూలధన నిర్మాణం యొక్క పెకింగ్ ఆర్డర్ సిద్ధాంతం యొక్క భాగాలు
విస్తృతంగా, ఒక ప్రాజెక్ట్ లేదా సంస్థ కోసం నిధులను సేకరించే పద్ధతి అంతర్గత మరియు బాహ్య నిధులుగా వర్గీకరించబడింది.
# 1 - అంతర్గత నిధులు
అంతర్గత నిధులు / ఫైనాన్సింగ్ ఒక సంస్థ కలిగి ఉన్న ఆదాయాల నుండి వస్తుంది. CFO లు అంతర్గత నిధులను ఎందుకు ఇష్టపడతారు? నిధులను సేకరించడం చాలా సులభం కనుక, ప్రారంభ నిధుల సెటప్ ఖర్చులు దాదాపు సున్నా - ఎందుకంటే బ్యాంకర్లు ఎవరూ పాల్గొనరు. అంతర్గత ఫైనాన్సింగ్ చాలా సులభం మరియు సరళమైనది అయినప్పటికీ, దీనికి ప్రాధాన్యత ఇవ్వకపోవడానికి కారణాలు ఉన్నాయి. ఒకటి, నష్టాల రిస్క్ బదిలీ ఇప్పటికీ సంస్థతోనే ఉంది.
ఒకవేళ కంపెనీ ప్రమాదకర ప్రాజెక్టును తీసుకుంటుంటే వారి రిస్క్ ప్రాధాన్యతలు తక్కువగా ఉంటే, అప్పుడు అంతర్గత ఫైనాన్సింగ్ ఈ ప్రాజెక్టుకు ఆర్థిక సహాయం చేయడానికి సరైన మార్గం కాదు. రెండవ కారణం పన్ను. అప్పు తీసుకోవడం ద్వారా, సంస్థ వారు అప్పుపై చెల్లించే వడ్డీ మొత్తం ఆధారంగా వారి పన్నులను తగ్గించవచ్చు. పన్ను లేకుండా నిధులను ఎలా పెట్టుబడి పెట్టవచ్చనే దానిపై అంతర్గత ఫైనాన్సింగ్‌కు మరింత కఠినమైన నిబంధనలు ఉన్నాయి. అన్నింటికంటే, ప్రాజెక్ట్ బడ్జెట్‌కు అంతర్గతంగా ఆర్థిక సహాయం చేయడానికి, సంస్థకు తగినంత నిధులు ఉండాలి - ఇది మూలధనాన్ని ఉపయోగించుకునే ఇతర మార్గాలను పరిమితం చేస్తుంది.
# 2 - బాహ్య నిధులు
బాహ్య ఫైనాన్సింగ్ రెండు రకాలుగా ఉంటుంది. అవసరమైన బడ్జెట్‌ను రుణంగా తీసుకోవడం ద్వారా లేదా కంపెనీ వాటాలో కొంత భాగాన్ని ఈక్విటీగా అమ్మడం ద్వారా. మూలధన వ్యయాన్ని తగ్గించడంలో మరియు రిస్క్ బదిలీని పెంచడంలో కంపెనీకి సహాయపడే వాంఛనీయ మూలధన నిర్మాణాన్ని ఎలా ఎంచుకోవాలో పూర్తి చర్చ ఉంది. ఏదేమైనా, ఈ వ్యాసం ఈ వ్యాసం యొక్క పరిధిలో లేదు మరియు అది మరొక వ్యాసంలో విడిగా పరిష్కరించబడుతుంది. ఇప్పుడు, ప్రతి రకమైన నిధుల గురించి వివరంగా తెలుసుకుందాం.
# 3 - .ణం
పేరు చెప్పినట్లుగా, రుణ నిధుల ద్వారా కంపెనీ అవసరమైన మొత్తాన్ని పెంచుతుంది - కంపెనీ ట్రేడబుల్ మార్కెట్లో రుణాలు పెంచాలనుకుంటే బాండ్లను అమ్మడం ద్వారా లేదా బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థ ద్వారా రుణాలు పెంచాలనుకుంటే ఆస్తులను తాకట్టు పెట్టడం ద్వారా. ఈ మార్గాల్లో ప్రతి ఒక్కటి రుణం ఎలా సంపాదించాలో దాని స్వంత అర్హతలు మరియు లోపాలను కలిగి ఉంటాయి. మార్కెట్ల ద్వారా పెంచడం వల్ల కంపెనీకి వారి స్వంత వడ్డీ రేట్లు ఎంచుకోవచ్చు మరియు తదనుగుణంగా వారి బాండ్లకు ధర ఉంటుంది.
సంస్థ యొక్క కార్యాచరణ నిర్మాణానికి మద్దతు ఇచ్చే బాండ్ నిర్మాణాన్ని సృష్టించాలనుకుంటే లేదా బాండ్లను తిరిగి కొనుగోలు చేసే సౌలభ్యం కూడా కంపెనీకి ఉంటుంది. ఏదేమైనా, బాండ్స్ నిజంగా ఆదర్శవంతమైన మార్గం కాదు, కంపెనీ నిధుల గురించి నిర్ధారించుకోవాలనుకుంటే. బాండ్ల నుండి డబ్బును సేకరించేటప్పుడు చాలా విషయాలు కంపెనీకి వ్యతిరేకంగా వెళ్ళవచ్చు. ఏదేమైనా, కొంచెం ఖరీదైనది మరియు సంస్థ ఆస్తులను తాకట్టు పెట్టవలసి ఉన్నప్పటికీ, బ్యాంకు రుణాల ద్వారా డబ్బును సేకరించడం సంస్థకు డబ్బును పెంచుతుందని హామీ ఇస్తుంది.
# 4 - ఈక్విటీ
అవసరమని భావించకపోతే ఒక సంస్థ యొక్క ఏ చీఫ్ తమ కంపెనీలో కొంత భాగాన్ని అమ్మాలని అనుకోరు. ఏదేమైనా, సంస్థను అమ్మడం ద్వారా డబ్బు సంపాదించడానికి ఏకైక మార్గం ఉన్న సందర్భాలు ఉన్నాయి. Debt ణం ద్వారా డబ్బును సేకరించడం సంస్థ యొక్క వైఫల్యం కావచ్చు లేదా బ్యాంకు రుణాల ద్వారా డబ్బును సేకరించడానికి తగినంత పోర్ట్‌ఫోలియోను నిర్వహించడానికి ఒక సంస్థ యొక్క అసమర్థత కావచ్చు, డబ్బు సంపాదించడానికి కంపెనీ ఎల్లప్పుడూ తనలో కొంత భాగాన్ని అమ్మవచ్చు.
ఈక్విటీ ఫైనాన్సింగ్ యొక్క ఒక గొప్ప ప్రయోజనం ఏమిటంటే అది ప్రమాదకరం కాదు. సంస్థ యొక్క వాటాను సొంతం చేసుకోవడం కొనుగోలుదారుడిపై పూర్తిగా ఆధారపడి ఉంటుంది మరియు ఈ సందర్భంలో రిస్క్ బదిలీ వంద శాతం. వాటాదారునికి ఏదైనా చెల్లించాల్సిన బాధ్యత కంపెనీకి లేదు.
POT సంస్థ నిధులను సేకరించడానికి ప్రయత్నించే క్రమం:
అంతర్గత ఫైనాన్సింగ్ -> --ణం -> ఈక్విటీ.
POT యొక్క ప్రాథమిక స్వభావం సమాచార అసమానత చుట్టూ పెరుగుతుంది - ఇక్కడ ఒక పార్టీ, కంపెనీ మరొకదాని కంటే మెరుగైన సమాచారాన్ని కలిగి ఉంటుంది (బాహ్య ఫైనాన్సింగ్ విషయంలో). సమాచార అసమానత మరియు రిస్క్ బదిలీని భర్తీ చేయడానికి, బాహ్య ఫైనాన్సింగ్ సాధారణంగా అంతర్గత ఫైనాన్సింగ్ కంటే ఖరీదైనది. ఈక్విటీ హోల్డర్లు, సాధారణంగా, రిస్క్ కలిగి ఉన్నవారి కంటే ఎక్కువ రాబడిని కోరుతారు - అయినప్పటికీ కంపెనీకి ఆ రాబడిని నిజం చేసుకోవలసిన బాధ్యత లేదు.
పెకింగ్ ఆర్డర్ థియరీ ఉదాహరణలు
కిందివి పెకింగ్ ఆర్డర్ సిద్ధాంతానికి ఉదాహరణలు
# 1. మూలధన నిర్మాణం యొక్క పెకింగ్ ఆర్డర్ సిద్ధాంతానికి ప్రాథమిక ఉదాహరణ
కింది పరిస్థితిని పరిశీలించండి. ఒక సంస్థ తమ ఉత్పత్తిని వివిధ దేశాలకు విస్తరించడానికి 100 మిలియన్ డాలర్లు సేకరించాలి. అదనంగా, ఈ క్రిందివి సంస్థ యొక్క ఆర్థిక నిర్మాణం.
- సంస్థ వారి బ్యాలెన్స్ షీట్లలో నికర ఆదాయాలు, నగదు మరియు ఇతర సమానమైన 210 మిలియన్ డాలర్లు
- సంస్థ యొక్క రుణ రేటింగ్ కారణంగా కంపెనీకి 8.5% చొప్పున రుణాలు ఇవ్వడానికి బ్యాంక్ అంగీకరించింది
- కంపెనీ ఈక్విటీని పెంచగలదు, కానీ 7.5% తగ్గింపుతో, అనగా, సంస్థ మరింత రౌండ్ల నిధులను జారీ చేస్తే, సంస్థ యొక్క వాటా ధర 7.5% తగ్గుతుంది మరియు ఇది సంస్థ నిధులను సేకరించగల రేటు.
సంస్థ ప్రాజెక్ట్ కోసం నిధులను సేకరించవలసి వస్తే, అది ఒకటి లేదా పై పద్ధతుల కలయిక ద్వారా చేయవచ్చు. పెకింగ్ ఆర్డర్ సిద్ధాంతం పైన పేర్కొన్న సందర్భంలో నిధుల ఖర్చు ఆరోహణ క్రమంలో ఉంటుందని చెప్పారు. దానిని మనకోసం లెక్కించి, అదే ధృవీకరించడానికి ప్రయత్నిద్దాం.
- కేసు 1: సంస్థ తన నగదు మరియు ఇతర సమానమైన వాటిని ప్రాజెక్టుకు నిధులు సమకూర్చుకుంటే, ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చు 100 మిలియన్ డాలర్లు. డబ్బు యొక్క అవకాశ ఖర్చు తప్ప, అదనపు ఖర్చులు ఉండవు. అవకాశాల వ్యయాన్ని అంచనా వేయడం పూర్తిగా భిన్నమైన విషయం.
- కేసు 2: సంస్థ తన నిధులను సేకరించడానికి రుణాన్ని ఉపయోగిస్తే, అది సంస్థ యొక్క లాభాలను 8.5 మిలియన్ డాలర్లు వెనక్కి తీసుకుంటుంది - ఇది వడ్డీగా చెల్లించబడుతుంది. అయితే, డెట్ ఫైనాన్సింగ్‌ను ఉపయోగించడంలో కంపెనీకి పన్ను ప్రయోజనాలు ఉంటాయి. వడ్డీకి పన్ను మినహాయింపు ఉంటుంది, కాబట్టి సమర్థవంతమైన వడ్డీ రేటు అసలు వడ్డీ కంటే తక్కువగా ఉంటుంది. అందువల్ల, మొత్తం ఒక సంవత్సరం ఖర్చు 108.5 మిలియన్ డాలర్ల కంటే తక్కువగా ఉంటుంది, కానీ 100 మిలియన్ డాలర్ల కంటే ఎక్కువ.
- కేసు 3: కంపెనీ ఈక్విటీ ద్వారా నిధులను సేకరిస్తే, కంపెనీకి 108.12 మిలియన్ డాలర్లు ఖర్చు అవుతుంది (100 మిలియన్లను 92.5% తో విభజించారు - అదనపు ఈక్విటీని పెంచడంలో 7.5% తగ్గింపు)
ఇప్పుడు, సంస్థ యొక్క రిస్క్ ప్రాధాన్యతను బట్టి, తదనుగుణంగా మూలధనాన్ని ఎలా పెంచాలనే దానిపై CFO నిర్ణయం తీసుకోవచ్చు.
# 2. పెకింగ్ ఆర్డర్ థియరీ (ఉబెర్) యొక్క రియల్-లైఫ్ ప్రాక్టికల్ ఉదాహరణ
నిజ జీవితంలో పెకింగ్ ఆర్డర్ సిద్ధాంతం ఉందో లేదో చూడటానికి; కొన్ని కంపెనీలను మరియు అవి ఫైనాన్సింగ్‌ను ఎలా పెంచాయో పరిశీలిద్దాం. ఇవి నిజమైన కంపెనీలు కాబట్టి, వారు నిధులను సేకరించిన క్రమంలో నిర్ణయం తీసుకోవడంలో పాత్ర పోషించే ఇతర వేరియబుల్స్ చాలా ఉంటాయి. ఉదాహరణకు, సిద్ధాంతం అభివృద్ధి చేయబడినప్పుడు, వెంచర్ క్యాపిటల్ అనే భావన చాలా ప్రారంభ దశలో ఉంది. పెకింగ్ ఆర్డర్ సిద్ధాంతంలో వెంచర్ క్యాపిటల్ ఎక్కడ ఉందో చూడటం ఇది కష్టతరం చేస్తుంది. ఇది ఒక విధమైన ప్రైవేట్ ఈక్విటీ, కానీ ఏమీ ప్రతిజ్ఞ చేయనందున అంతర్గత ఫైనాన్సింగ్‌కు సారూప్యతలు ఉన్నాయి. ఇది ఈక్విటీ పట్ల లక్షణాలను కలిగి ఉంది - వెంచర్ క్యాపిటలిస్టులు సాధారణ ఈక్విటీ కంటే ఎక్కువ ఆశించారు కాబట్టి - వారు రిస్క్‌ను కలిగి ఉంటారు.
కింది చిత్రం ఉబెర్ యొక్క నిధుల రౌండ్లు ఎలా జరిగిందో చూపిస్తుంది. POT ని నిరూపించడానికి కొన్ని ఉదాహరణలను మరియు POT ని నిరూపించడానికి ఒక జంటను మాత్రమే ఉపయోగిద్దాం.
POT కలిగి ఉన్న చోట: మొదటి రౌండ్ నిధులు, expected హించిన విధంగా ఉబెర్ - లెటర్ వన్ హోల్డింగ్స్ SA వ్యవస్థాపకులు సేకరించారు. వారు ఎటువంటి బాధ్యత లేకుండా, 2016 లో తమ సొంత డబ్బులో 200,000 డాలర్లు ఉపయోగించారు. ఉబెర్ కోసం మొదటి debt ణ రౌండ్ 2016 లో వచ్చింది, ఇక్కడ ఇది 1.2 బిలియన్ డాలర్లు వసూలు చేసింది, ఉబెర్ మరొక రుణ రౌండ్ను కలిగి ఉంది, అక్కడ 2 బిలియన్ డాలర్లు పెంచింది. ఇటీవల, ఉబెర్ ప్రారంభ పబ్లిక్ ఆఫరింగ్ ద్వారా సుమారు 500 మిలియన్ డాలర్లు సేకరించారు. ఇది POT నిజం అయిన ఒక క్లాసిక్ దృశ్యం మరియు సంస్థ విస్తరణ కోసం డబ్బును సేకరించడానికి ఒక నిర్దిష్ట సోపానక్రమాన్ని అనుసరించింది.
POT విఫలమైన చోట: అయితే, సంస్థ 2016 లో మొదటి రుణ రౌండ్ను పెంచడానికి ముందు మరియు 2016 లో మొదటి అంతర్గత ఫైనాన్సింగ్ రౌండ్ తరువాత, దీనికి 6 రౌండ్ల ఫైనాన్సింగ్ ఉంది, ఇక్కడ ఈక్విటీని అమ్మడం ద్వారా 2 బిలియన్ డాలర్లను సమీకరించింది - ప్రైవేటుగా. పెకింగ్ ఆర్డర్ సిద్ధాంతం సమాచార అసమానతపై ఆధారపడి ఉంటుంది మరియు అలాంటి సందర్భాలు దానిలో లేవు. ఇది పెకింగ్ ఆర్డర్ సిద్ధాంతం యొక్క పరిమితి.
ప్రయోజనాలు: POT ఎక్కడ ఉపయోగపడుతుంది?
- సమాచార అసమానత ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చును ఎలా ప్రభావితం చేస్తుందో ధృవీకరించడానికి POT చెల్లుబాటు అయ్యే మరియు ఉపయోగకరమైన మార్గదర్శకం.
- ఇది కొత్త ప్రాజెక్ట్ కోసం నిధులను ఎలా సేకరించాలో విలువైన దిశను అందిస్తుంది.
- ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చును మార్చడానికి సమాచారాన్ని ఎలా ఉపయోగించవచ్చో ఇది వివరించగలదు.
ప్రతికూలతలు: POT ఎక్కడ విఫలమవుతుంది?
- ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చును ప్రభావితం చేసే వేరియబుల్స్ సంఖ్యను నిర్ణయించడంలో ఈ సిద్ధాంతం చాలా పరిమితం.
- సమాచార ప్రవాహం ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చును ఎలా ప్రభావితం చేస్తుందనే దానిపై ఇది ఎటువంటి పరిమాణాత్మక కొలతను అందించదు.
పెకింగ్ ఆర్డర్ సిద్ధాంతం యొక్క పరిమితులు
- ఒక సిద్ధాంతానికి పరిమితం.
- సైద్ధాంతిక స్వభావం కారణంగా ఆచరణాత్మక అనువర్తనాలను రూపొందించడానికి పెకింగ్ ఆర్డర్ సిద్ధాంతం ఉపయోగపడదు.
- నిధుల రకాలను పరిమితం చేస్తుంది.
- కొత్త రకాల నిధులను సిద్ధాంతంలో చేర్చలేము.
- నిధుల సేకరణ యొక్క కొత్త ఆర్థిక పద్ధతులతో నవీకరించబడని చాలా పాత సిద్ధాంతం.
- ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చులో చేర్చడానికి రిస్క్ vs రివార్డ్ కొలత లేదు.
పెకింగ్ ఆర్డర్ సిద్ధాంతం యొక్క ముఖ్యమైన పాయింట్లు
పెకింగ్ ఆర్డర్ థియరీ ఒక నిర్ణయాన్ని విశ్లేషించడంలో మాత్రమే సహాయపడుతుంది కాని వాస్తవానికి దానిని తీసుకోవడంలో కాదు. ఇది ఖర్చులను లెక్కించడంలో సహాయపడదు మరియు ఉబెర్ యొక్క ఉదాహరణను చూస్తే వాస్తవానికి కంపెనీలు ఒకే క్రమంలో పాటించవని ఇది వివరిస్తుంది.
ముగింపు
ఎలా చేయాలో కొలవడానికి పరిమాణాత్మక మెట్రిక్ ఇవ్వకుండా ఫైనాన్సింగ్ ఏమి మరియు ఎలా పెంచాలో POT వివరిస్తుంది. ఫైనాన్సింగ్ రౌండ్లను ఎలా ఎంచుకోవాలో POT ను గైడ్‌గా ఉపయోగించవచ్చు, కాని ఇతర కొలమానాలు చాలా ఉన్నాయి. ఇతర కొలమానాల మిశ్రమంలో POT ను ఉపయోగించడం ఫైనాన్సింగ్ గురించి నిర్ణయం తీసుకోవడానికి ఉపయోగకరమైన మార్గాన్ని అందిస్తుంది.
