ఫైనాన్స్‌లో మార్పిడులు | నిర్వచనం | ఉదాహరణలు | మూల్యాంకనం

ఫైనాన్స్‌లో స్వాప్స్ అంటే ఏమిటి?

ఫైనాన్స్‌లో మార్పిడులు రెండు లేదా అంతకంటే ఎక్కువ పార్టీల మధ్య ఉత్పన్నమైన కాంట్రాక్టును కలిగి ఉంటాయి, ఇది ముందుగా నిర్ణయించిన నోషనల్ ప్రిన్సిపాల్ మొత్తం ఆధారంగా నగదు ప్రవాహాన్ని మార్పిడి చేస్తుంది, ఇందులో సాధారణంగా వడ్డీ రేటు మార్పిడులు ఉంటాయి, ఇది స్థిర వడ్డీ రేటుతో తేలియాడే రేటు వడ్డీ మార్పిడి మరియు కరెన్సీ మార్పిడులు అంటే ఒక దేశం యొక్క స్థిర కరెన్సీ రేటు మరొక దేశం యొక్క తేలియాడే కరెన్సీ రేటుతో మార్పిడి.

ఉదాహరణ

ఒక ఉదాహరణ సహాయంతో దాన్ని అర్థం చేసుకుందాం.

EDU ఇంక్. CBA ఇంక్‌తో ఆర్థిక ఒప్పందంలోకి ప్రవేశిస్తుంది, దీనిలో వారు LIBOR ను దాని బెంచ్‌మార్క్‌గా మార్చే నగదు ప్రవాహాలను మార్పిడి చేయడానికి అంగీకరించారు, ఇందులో EDU ఇంక్. 5% స్థిర రేటును చెల్లిస్తుంది మరియు CBA నుండి LIBOR + 2% తేలియాడే రేటును అందుకుంటుంది. ఇంక్.

ఇప్పుడు మనం చూస్తే, ఈ ఆర్థిక ఒప్పందంలో రెండు పార్టీలకు లావాదేవీ యొక్క రెండు కాళ్ళు ఉన్నాయి.

  • EDU ఇంక్. 5% స్థిర రేటును చెల్లిస్తుంది మరియు ఫ్లోటింగ్ రేట్ (వార్షిక LIBOR + 2%) అందుకుంటుంది, అయితే CBA ఇంక్. ఫ్లోటింగ్ రేట్ (వార్షిక LIBOR + 2%) చెల్లిస్తుంది మరియు స్థిర రేటు (5%) అందుకుంటుంది.

దీన్ని అర్థం చేసుకోవడానికి, ఇప్పుడు సంఖ్యాపరంగా పరిశీలిద్దాం.

పై ఉదాహరణలో, రెండు పార్టీలు ఒక నోషనల్ ప్రిన్సిపాల్‌తో ఒక సంవత్సరం స్వాప్స్ ఒప్పందంలో ప్రవేశించాయని అనుకుందాం రూ .1,00,000 / -(ఇది వడ్డీ రేటు మార్పిడి కాబట్టి, ప్రిన్సిపాల్ మార్పిడి చేయబడదు). మరియు ఒక సంవత్సరం తరువాత, ప్రస్తుత మార్కెట్లో ఒక సంవత్సరం LIBOR 2.75%.

మేము రెండు దృశ్యాలకు నగదు ప్రవాహాలను విశ్లేషిస్తాము:

  1. ఒక సంవత్సరం LIBOR 2.75% ఉన్నప్పుడు,
  2. ఒక సంవత్సరం LIBOR 50 bps పెరిగి 3.25% కి పెరిగినప్పుడు

దృష్టాంతం 1 (ఒక సంవత్సరం LIBOR 2.75% ఉన్నప్పుడు)

దృష్టాంతం 2 (ఒక సంవత్సరం LIBOR 3.25% ఉన్నప్పుడు)

పై నగదు ప్రవాహాల మార్పిడిని చూస్తే, ఆర్థిక సంస్థలు స్వాప్స్ ఒప్పందంలో ఎందుకు ప్రవేశిస్తాయో స్పష్టమైన ప్రశ్న మన మనసుకు వస్తుంది. స్థిరమైన చెల్లింపు పార్టీ మార్పిడుల నుండి ప్రయోజనం పొందుతుందని దృష్టాంతంలో 1 లో స్పష్టంగా కనిపిస్తుంది. ఏదేమైనా, ఒక సంవత్సరం LIBOR 50 bps నుండి 5.25% కి పెరిగినప్పుడు, అదే స్వాప్ ఒప్పందం నుండి నష్టంలో ఉంది.

దీనికి సమాధానం రెండు పార్టీలకు తులనాత్మక రేటు ప్రయోజనం.

తులనాత్మక రేటు ప్రయోజనం

తులనాత్మక రేటు ప్రయోజనం ఏమిటంటే, ఇద్దరు రుణగ్రహీతలలో ఒకరికి స్థిర లేదా తేలియాడే రేటు మార్కెట్లో తులనాత్మక ప్రయోజనం ఉన్నప్పుడు వారు స్వాప్స్‌లోకి ప్రవేశించడం ద్వారా వారి బాధ్యతను మెరుగుపరుస్తారు. ఇది ప్రాథమికంగా రెండు పార్టీల ఖర్చును తగ్గిస్తుంది. ఏదేమైనా, తులనాత్మక ప్రయోజన వాదనలో ఎటువంటి క్రెడిట్ రిస్క్ లేదని మరియు స్వాప్ జీవితంలో నిధులు తీసుకోవచ్చు.

తులనాత్మక రేటు ప్రయోజనాన్ని అర్థం చేసుకోవడానికి, EDU ఇంక్ మరియు CBA ఇంక్. స్థిర మరియు తేలియాడే మార్కెట్ (దిగువ పట్టికలో పేర్కొన్నట్లు) రెండింటిలోనూ తమ సొంత రుణాలు తీసుకునే సామర్థ్యాన్ని కలిగి ఉన్నాయని అనుకుందాం.

కంపెనీస్థిర మార్కెట్ రుణాలుఫ్లోటింగ్ మార్కెట్ రుణాలు
EDU ఇంక్.4.00%ఒక సంవత్సరం LIBOR-0.1%
CBA ఇంక్.5.20%ఒక సంవత్సరం LIBOR + 0.6%

పై పట్టికలో, EDU ఇంక్. మార్కెట్ రెండింటిలోనూ సంపూర్ణ ప్రయోజనాన్ని కలిగి ఉందని మనం చూడవచ్చు, అయితే CBA ఇంక్. ఫ్లోటింగ్ రేట్ మార్కెట్లో తులనాత్మక ప్రయోజనాన్ని కలిగి ఉంది (CBA ఇంక్. EDU ఇంక్ కంటే 0.5% ఎక్కువ చెల్లిస్తున్నందున). EDU ఇంక్. ఒక సంవత్సరం LIBOR ను చెల్లిస్తుంది మరియు 4.35% p.a.

ఈ ఒప్పందం కోసం నగదు ప్రవాహాలు రెండు పార్టీల కోసం క్రింది పట్టికలో వివరించబడ్డాయి.

EDU ఇంక్ కోసం నగదు ప్రవాహాలు.
స్వాప్ ఒప్పందంలో స్వీకరించదగినది4.35%
స్వాప్ ఒప్పందంలో చెల్లించాలిLIBOR
స్థిర మార్కెట్ రుణాలు చెల్లించాలి4.00%
నికర ప్రభావంLIBOR-0.35%
EDU ఇంక్ కోసం నగదు ప్రవాహాలు.
స్వాప్ ఒప్పందంలో స్వీకరించదగినదిLIBOR
స్వాప్ ఒప్పందంలో చెల్లించాలి4.35%
ఫ్లోటింగ్ మార్కెట్ రుణాలు చెల్లించాలిLIBOR + 0.6%
నికర ప్రభావం4.95%

పై నగదు ప్రవాహాలను చూస్తే, EDU ఇంక్. LIBOR యొక్క నికర నగదు ప్రవాహాన్ని కలిగి ఉందని మేము చెప్పగలం - సంవత్సరానికి 0.35% దాని ప్రయోజనాన్ని ఇస్తుంది 0.25%, ఇది తేలియాడే మార్కెట్లో నేరుగా వెళ్ళినట్లయితే EDU ఇంక్ చెల్లించాల్సి ఉంటుంది, అనగా LIBOR - 0.1%.

CBA ఇంక్ కోసం రెండవ దృష్టాంతంలో, నికర నగదు ప్రవాహం సంవత్సరానికి 4.95%, ఇది స్థిరమైన రుణాలు తీసుకునే మార్కెట్లో 0.25% ప్రయోజనాన్ని ఇస్తుంది, అది నేరుగా వెళ్ళినట్లయితే, అంటే 5.20%.

ఫైనాన్స్‌లో స్వాప్‌ల రకాలు

ఆర్థిక ప్రపంచంలో లావాదేవీలు జరిపిన అనేక రకాల స్వాప్‌లు ఉన్నాయి. అవి ఒక వస్తువు, కరెన్సీ, అస్థిరత, debt ణం, క్రెడిట్ డిఫాల్ట్, పుట్టబుల్, మార్పిడి వడ్డీ రేటు స్వాప్, ఈక్విటీ స్వాప్ మొదలైనవి.

ఈ వ్యాసంలో కరెన్సీ మార్పిడులను వివరంగా పరిశీలిస్తాము.

ఫైనాన్స్‌లో స్వాప్‌ల మూల్యాంకనం

స్వాప్ అనేది సిరీస్ లేదా రెండు కౌంటర్పార్టీల బాండ్ల కలయిక తప్ప మరొకటి కాదని మనకు తెలుసు, అందువల్ల దాని మూల్యాంకనం కూడా సులభం.

ఉదాహరణకు, A మరియు B అనే రెండు కౌంటర్పార్టీలు స్వాప్స్ ఒప్పందంలోకి ప్రవేశిస్తాయని అనుకుందాం, ఇందులో A స్థిరంగా చెల్లించి ఫ్లోట్ అందుకుంటుంది (క్రింద ఉన్న చిత్రం: 2 చూడండి). ఈ అమరికలో, A కోసం రెండు బాండ్ల ప్యాకేజీ ఉందని మనం చూస్తే.

  1. స్థిర కూపన్ చెల్లించే బాండ్‌పై A చిన్నది మరియు
  2. బాండ్ చెల్లించే తేలియాడే కూపన్‌పై ఎక్కువసేపు.

ఏ సమయంలోనైనా, స్థిర రేటు చెల్లింపుదారు కోసం స్వాప్ యొక్క విలువ మిగిలిన తేలియాడే రేటు చెల్లింపు యొక్క ప్రస్తుత విలువ మరియు మిగిలిన స్థిర-రేటు చెల్లింపు యొక్క ప్రస్తుత విలువ మధ్య వ్యత్యాసం (బిఫ్లోట్ - బిస్థిర). స్థిర-రేటు రిసీవర్ కోసం, స్వాప్ యొక్క విలువ మిగిలిన స్థిర-రేటు చెల్లింపు యొక్క ప్రస్తుత విలువ మరియు మిగిలిన తేలియాడే-రేటు చెల్లింపు యొక్క ప్రస్తుత విలువ మధ్య వ్యత్యాసం (బిస్థిర - బిఫ్లోట్). మేము పార్టీలో దేనికోసం స్వాప్ విలువను లెక్కించవచ్చు మరియు స్వాప్ ఒక ఉత్పన్న ఒప్పందం కాబట్టి మరొకదాన్ని సులభంగా కనుగొనవచ్చు మరియు ఉత్పన్నం అనేది సున్నా-మొత్తం ఆట అని మాకు తెలుసు, ఇందులో ఒక పార్టీకి లాభం సమానం మరియు నష్టానికి వ్యతిరేకం మరొకటి. అందువల్ల, స్వాప్ ఒప్పందం యొక్క విలువ యొక్క సూత్రాన్ని ఈ క్రింది విధంగా సంగ్రహించవచ్చు:

  • స్వాప్ ఒప్పందం యొక్క విలువ (ఫ్లోటింగ్ రేట్‌పేయర్ కోసం) = మిగిలిన స్థిర-రేటు చెల్లింపు యొక్క పివి (బిస్థిర) - మిగిలిన తేలియాడే రేటు చెల్లింపు విలువ (బిఫ్లోట్) లేదా బిస్థిర - బి
  • స్వాప్ ఒప్పందం యొక్క విలువ (స్థిర రేటు చెల్లింపుదారు కోసం) = మిగిలిన ఫ్లోట్ రేట్ చెల్లింపు యొక్క పివి (బిఫ్లోట్) - మిగిలిన స్థిర-రేటు చెల్లింపు విలువ (బిస్థిర) లేదా బిఫ్లోట్ - బి

ఇక్కడ, ఒక విషయం గమనించాలి, సెటిల్మెంట్ తేదీలో, ఫ్లోటింగ్ కూపన్ బాండ్ యొక్క విలువ ఎల్లప్పుడూ నోషనల్ ప్రిన్సిపాల్‌కు సమానం, సెటిల్మెంట్ కూపన్ రేటు YTM కి సమానం లేదా బాండ్ పార్ బాండ్.

ఉదాహరణ

A & B రెండు సంవత్సరాల పాటు స్వాప్ ఒప్పందంలోకి ప్రవేశిస్తుందని అనుకుందాం, ఇందులో A స్థిరంగా (ఇక్కడ ఒక స్థిర కూపన్ చెల్లించే బాండ్‌పై చిన్నది) 4% చొప్పున చెల్లిస్తుంది మరియు B నుండి LIBOR ను అందుకుంటుంది. ఒక సంవత్సరం ఇప్పటికే దాటింది మరియు పార్టీ రెండూ కోరుకుంటాయి ఒప్పందాన్ని వెంటనే ముగించడానికి.

నోషనల్ ప్రిన్సిపాల్ రూ .1,00,000 / - మరియు రెండు సంవత్సరాల LIBOR 4.5%.

దృష్టాంతం -1 (పార్టీ A చెల్లించినట్లయితే)

ఇక్కడ, స్వాప్ ఒప్పందం రెండేళ్ల తర్వాత ముగియవలసి ఉంది, కాని దీనిని ఒక సంవత్సరం తరువాత మాత్రమే కౌంటర్పార్టీలు రద్దు చేస్తున్నారు. అందువల్ల, మేము ఒక సంవత్సరం చివరిలో స్వాప్‌కు విలువ ఇవ్వాలి.

పై సూత్రం ప్రకారం, స్వాప్ విలువ = బిఫ్లోట్ - బిస్థిర, ఎక్కడ,

బిఫ్లోట్ = మిగిలిన అన్ని ఫ్లోట్ రేట్ చెల్లింపు యొక్క పివి మరియు,

బిస్థిర = మిగిలిన స్థిర-రేటు చెల్లింపు యొక్క పివి.

లెక్కలు:

బిfloat = మేము సెటిల్మెంట్ తేదీలో స్వాప్కు విలువ ఇస్తున్నందున, ఫ్లోటింగ్-రేట్ చెల్లింపు యొక్క పివి నోషనల్ ప్రిన్సిపాల్ అవుతుంది, అంటే రూ .100000 / -. అలాగే, సెటిల్మెంట్ తేదీన, సుదీర్ఘ పార్టీకి కూపన్ చెల్లింపు జరిగిందని భావించబడుతుంది.

అందువల్ల, బిఫ్లోట్ = రూ .100000 / -

బిస్థిర = రెండవ సంవత్సరానికి A చేత చేయవలసిన మొత్తం స్థిర చెల్లింపు రూ .100000 / - మరియు రూ .4000 / - (100000 * 0.04) వడ్డీ. ఈ మొత్తాన్ని రెండు సంవత్సరాల LIBOR తో డిస్కౌంట్ చేయాలి, అంటే 4.5%.

(పి + సి) * ఇ-r * టి = (100000 + 4000) * ఇ -0.045 * 1

= 99423.74

అందువల్ల, బిస్థిర = 99423.74

స్వాప్‌ల విలువ = రూ .100000 - రూ .99423.74

= రూ .576.26

దృష్టాంతం -2 (పార్టీ A ఫ్లోట్ చెల్లిస్తే)

పై సూత్రం ప్రకారం, స్వాప్ విలువ = బిస్థిర - బిఫ్లోట్,

లెక్కలు:

బిfloat = ఇక్కడ కూడా ఫ్లోటింగ్-రేట్ చెల్లింపు యొక్క పివి నోషనల్ ప్రిన్సిపాల్ అవుతుంది, అంటే రూ .100000 / - మేము సెటిల్మెంట్ తేదీలో స్వాప్కు విలువ ఇస్తున్నాము.

అందువల్ల, బిఫ్లోట్ = రూ .100000 / -.

బిస్థిర = రెండవ సంవత్సరానికి B చెల్లించాల్సిన మొత్తం స్థిర చెల్లింపు రూ .100000 / - మరియు రూ .4000 / - (100000 * 0.04) వడ్డీ. మేము ఈ మొత్తాన్ని రెండు సంవత్సరాల LIBOR తో డిస్కౌంట్ చేస్తాము, అంటే 4.5%.

(పి + సి) * ఇ-r * టి = (100000 + 4000) * ఇ -0.045 * 1

= 99423.74

అందువల్ల, బిస్థిర = 99423.74

స్వాప్‌ల విలువ = రూ .99423.74 - రూ .100000

= - రూ .576.26

పైన వివరించిన దృశ్యాలలో, సెటిల్మెంట్ తేదీన స్వాప్స్ యొక్క విలువను మేము చూశాము. అయితే, సెటిల్మెంట్ తేదీన ఒప్పందం రద్దు చేయబడకపోతే?

స్వాప్‌ల మూల్యాంకనం - సెటిల్మెంట్ తేదీకి ముందు

సెటిల్మెంట్ తేదీన ఒప్పందం రద్దు చేయకపోతే వాల్యుయేషన్ ఎలా జరుగుతుందో చూద్దాం.

స్థిర లెగ్ చెల్లింపు కోసం మదింపు పైన వివరించిన విధంగానే ఉంటుంది. కానీ ఫ్లోటింగ్ లెగ్ కోసం వాల్యుయేషన్ కొద్దిగా మార్చబడింది. ఇక్కడ, మేము స్థిరపడిన తేదీన నిలబడనందున, తేలియాడే-రేటు చెల్లింపు కోసం తగ్గింపు ఉంటుంది నోషనల్ ప్రిన్సిపాల్ + మిగిలిన కాలానికి తేలియాడే రేటు చెల్లింపు.

ఉదాహరణ చూద్దాం.

A & B రెండు సంవత్సరాల పాటు స్వాప్ ఒప్పందంలోకి ప్రవేశిస్తుందని అనుకుందాం, ఇందులో A స్థిరంగా (ఇక్కడ ఒక స్థిర కూపన్ చెల్లించే బాండ్‌పై చిన్నది) 4% చొప్పున చెల్లిస్తుంది మరియు B నుండి LIBOR ను అందుకుంటుంది. ఒకటిన్నర సంవత్సరాల తరువాత పార్టీ రెండూ కోరుకుంటాయి ఒప్పందాన్ని వెంటనే ముగించండి.

ఒక నోషనల్ ప్రిన్సిపాల్ రూ .1,00,000 / - మరియు రెండు సంవత్సరాల LIBOR 4.5%.

స్వాప్‌ల విలువ = బిఫ్లోట్ - బిస్థిర, ఎక్కడ,

బిఫ్లోట్ = మిగిలిన అన్ని ఫ్లోట్ రేట్ చెల్లింపు యొక్క పివి మరియు,

బిస్థిర = మిగిలిన స్థిర-రేటు చెల్లింపు యొక్క పివి.

బిfloat = పరిష్కారానికి ఆరు నెలల ముందు వాల్యుయేషన్ జరుగుతున్నందున, ఫ్లోటింగ్ రేట్ చెల్లింపు యొక్క పివి నోషనల్ ప్రిన్సిపాల్, అంటే రూ .100000 / - మరియు ఫ్లోటింగ్ రేట్ కూపన్ చెల్లింపు వచ్చే ఆరు నెలల్లో చెల్లించాల్సి ఉంటుంది. రెండేళ్ల LIBOR వక్రతను ఉపయోగించి ఇదే కనుగొనవచ్చు.

(పి + సి) * ఇ-r * టి = (100000 + 4500) * ఇ -0.045 * 0.5

= 102175.00

అందువల్ల, బిఫ్లోట్ = రూ .102175.00

బిస్థిర = రెండవ సంవత్సరానికి A చేత చేయవలసిన మొత్తం స్థిర చెల్లింపు రూ .100000 / - మరియు రూ .4000 / - (100000 * 0.04) వడ్డీ. కాంట్రాక్టు గడువు ముగియడానికి ఆరు నెలలు మిగిలి ఉన్నందున ఈ మొత్తాన్ని రెండు సంవత్సరాల LIBOR తో డిస్కౌంట్ చేయాలి.

(పి + సి) * ఇ-r * టి = (100000 + 4000) * ఇ -0.045 * 0.5

= 101686.12

అందువల్ల, బిస్థిర = 101686.12

స్వాప్‌ల విలువ = రూ .102175 - రూ .101686.12

= రూ .488.88

ఫైనాన్స్‌లో కరెన్సీ మార్పిడులు ఏమిటి?

వడ్డీ రేటు మార్పిడి వలె (పైన వివరించినట్లు), కరెన్సీ మార్పిడులు (క్రాస్ కరెన్సీ మార్పిడులు అని కూడా పిలుస్తారు) అనేది ముందుగా నిర్ణయించిన సమయంలో కొన్ని నగదు ప్రవాహాలను మార్పిడి చేయడానికి ఒక ఉత్పన్న ఒప్పందం. ఇక్కడ ప్రాథమిక వ్యత్యాసం ఏమిటంటే, కరెన్సీ మార్పిడి కింద, ప్రిన్సిపాల్ ప్రారంభంలోనే (కాంట్రాక్ట్ యొక్క పరిపక్వత) మార్పిడి చేయబడుతుంది మరియు నగదు ప్రవాహాలు వేర్వేరు కరెన్సీలలో ఉంటాయి, కాబట్టి, పెద్ద క్రెడిట్ ఎక్స్‌పోజర్‌ను ఉత్పత్తి చేస్తుంది.

ఈ రకమైన స్వాప్‌ల మధ్య మరొక వ్యత్యాసం ఏమిటంటే, వడ్డీ రేటు స్వాప్‌లో, సెటిల్మెంట్ సమయంలో నగదు ప్రవాహాలు నెట్ చేయబడతాయి, అయితే కరెన్సీ స్వాప్‌లో, అదే నెట్ చేయబడదు కాని పార్టీల మధ్య వాస్తవంగా మార్పిడి చేయబడుతుంది.

కరెన్సీ మార్పిడి యొక్క మెకానిక్స్

రెండు కంపెనీలు EDU Inc. (US లో ఉన్నాయి) మరియు CBA Inc. (భారతదేశంలో ఉన్నాయి) కరెన్సీ మార్పిడిలోకి ప్రవేశించాయని అనుకుందాం, ఇందులో EDU Inc. INR లో 5% చెల్లిస్తుంది మరియు USD లో 4% పొందుతుంది (మరియు CBA Inc. 4% చెల్లిస్తుంది రాబోయే రెండేళ్ళకు ప్రతి సంవత్సరం USD లో మరియు 5% INR అందుకుంటుంది (చూడండి చిత్రం: 3). ఒప్పందం ప్రారంభంలో రెండు పార్టీలు కొంత మొత్తంలో ప్రిన్సిపాల్స్‌ను మార్పిడి చేసుకున్నాయి (EDU Inc. 80000 USD మరియు CBA Inc. INR 100000 మార్పిడి). ప్రస్తుత స్పాట్ రేటు INR 65 / USD.

ఇక్కడ, ప్రతి సెటిల్మెంట్ తేదీలో, EDU ఇంక్. CBA ఇంక్ కు 5000 రూపాయలు (100000 * 0.05) చెల్లించాలి మరియు CBA ఇంక్ నుండి వరుసగా 3200 డాలర్లు (80000 * 0.04) అందుకుంటుంది. ఇంకా, ఒప్పందం చివరిలో రెండు పార్టీలు ప్రధాన మొత్తాన్ని మార్పిడి చేసుకోవాలి, అనగా EDU ఇంక్ 100000 రూపాయలు చెల్లించాలి మరియు CBA ఇంక్ 80000 డాలర్లు చెల్లించాలి.

ఫైనాన్స్‌లో కరెన్సీ మార్పిడుల మూల్యాంకనం

డిసిఎఫ్ (బాండ్ పద్ధతి) ను ఉపయోగించి కరెన్సీ మార్పిడులు వడ్డీ రేటు మార్పిడుల మాదిరిగానే విలువైనవి. అందువల్ల,

కరెన్సీ మార్పిడుల విలువ (ఒక బాండ్‌పై పొడవు) = బికరెన్సీపై ఎక్కువ కాలం - ఎస్o*బికరెన్సీపై చిన్నది,

కరెన్సీ మార్పిడి విలువ (ఒక బాండ్‌పై చిన్నది) = బికరెన్సీపై చిన్నది - ఎస్o*బికరెన్సీపై ఎక్కువ కాలం, ఎక్కడ

ఎస్0 = కరెన్సీ యొక్క స్పాట్ రేట్

దీన్ని సంఖ్యా ద్వారా అర్థం చేసుకుందాం.

పై ఉదాహరణను పరిగణనలోకి తీసుకుంటే, భారతదేశంలో వడ్డీ రేటు 6% మరియు యుఎస్ఎలో 4% అని అనుకోండి. ఆర్థిక వ్యవస్థ రెండింటిలో స్వాప్స్ ఒప్పందం జీవితాంతం వడ్డీ రేటు స్థిరంగా ఉంటుందని అనుకోండి. కరెన్సీల మార్పిడి రేట్లు INR 65 / USD.

స్వాప్ ఒప్పందానికి విలువ ఇవ్వడానికి ముందు, మొదట దిగువ పట్టికలోని నగదు ప్రవాహాలను చూడండి:

* ఫార్ములా ద్వారా డిస్కౌంటింగ్ కారకం వచ్చింది -r * టి

# పివి నగదు ప్రవాహాలు ఫార్ములా ద్వారా వచ్చాయి నగదు ప్రవాహాలు * డిస్కౌంటింగ్ కారకం

పైన పేర్కొన్న విధంగా కరెన్సీ మార్పిడి యొక్క మదింపు కూడా రాయితీ నగదు ప్రవాహం ద్వారా జరుగుతుంది. అందువల్ల, ఇక్కడ మేము రెండు కరెన్సీలలో నగదు ప్రవాహాల మొత్తం పివిని లెక్కిస్తాము.

INR నగదు ప్రవాహాల యొక్క PV = INR 53820.36

USD నగదు ప్రవాహాల యొక్క PV = USD 28182.30

కాబట్టి, EDU ఇంక్ USD లో ఎక్కువ మరియు INR లో తక్కువగా ఉంటుంది, కాబట్టి,

స్వాప్‌ల విలువ = బిడాలర్లు - ఎస్0* బిINR

= 28182.30 – (1/65)*53820.36

= 28182.30 – 828.01 = 27354.49

క్లుప్తంగా

  • ఇది రెండు పార్టీల మధ్య ఒక OTC డెరివేటివ్ కాంట్రాక్ట్, నిర్ణీత కాలానికి ముందుగా నిర్ణయించిన రేటుతో మరొకరితో నగదు ప్రవాహాల క్రమాన్ని మార్పిడి చేస్తుంది.
  • స్వాప్స్ ఒప్పందం ప్రకారం, ఒక పార్టీ ఇతర నగదు మార్పిడి చేసిన తేలియాడే నగదు ప్రవాహాలకు బదులుగా స్థిర నగదు ప్రవాహాలను మార్పిడి చేస్తుంది.
  • ఫైనాన్స్‌లో సర్వసాధారణమైన మార్పిడి వడ్డీ రేటు మరియు కరెన్సీ మార్పిడులు.
  • సాదా వనిల్లా వడ్డీ రేటు స్వాప్ మార్పిడి వ్యవధిలో తేలియాడే-రేటు చెల్లింపు కోసం స్థిర-రేటు చెల్లింపును మార్పిడి చేస్తుంది.
  • స్వాప్ ఒప్పందం రెండు బాండ్లలో ఏకకాల స్థానానికి సమానం.
  • తులనాత్మక రేటు ప్రయోజనం ఏమిటంటే, ఇద్దరు రుణగ్రహీతలలో ఒకరికి స్థిర లేదా తేలియాడే రేటు మార్కెట్లో తులనాత్మక ప్రయోజనం ఉన్నప్పుడు వారు స్వాప్‌లోకి ప్రవేశించడం ద్వారా వారి బాధ్యతను మెరుగుపరుస్తారు.
  • స్థిర-రేటు రిసీవర్ కోసం స్వాప్ యొక్క విలువ మిగిలిన స్థిర-రేటు చెల్లింపు యొక్క ప్రస్తుత విలువ మరియు మిగిలిన తేలియాడే-రేటు చెల్లింపు యొక్క ప్రస్తుత విలువ మరియు తేలియాడే రేటు మధ్య వ్యత్యాసం, రిసీవర్ ప్రస్తుత మధ్య వ్యత్యాసం మిగిలిన తేలియాడే-రేటు చెల్లింపు యొక్క విలువ మరియు మిగిలిన స్థిర-రేటు చెల్లింపు యొక్క ప్రస్తుత విలువ.
  • కరెన్సీ మార్పిడులు వేర్వేరు కరెన్సీలలో నగదు ప్రవాహంతో పాటు ప్రారంభంలో మరియు పరిపక్వత వద్ద ప్రధాన మొత్తంతో విధిగా మారవు.