photosdematures.com

EBITDA కి EV అంటే ఏమిటి?

EV (ఇది మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్, ఇష్టపడే వాటాలు, మైనారిటీ షేర్లు, మెట్ మైనస్ నగదు) సంస్థ విలువ మరియు వడ్డీ, పన్నులు, తరుగుదల మరియు రుణ విమోచనానికి ముందు సంస్థ విలువ మరియు ఆదాయాల మధ్య నిష్పత్తి, ఇది సంస్థ యొక్క విలువలో పెట్టుబడిదారుడికి సహాయపడుతుంది పెట్టుబడిదారుడు ఒక నిర్దిష్ట కంపెనీని పరిశ్రమలోని సమాంతర సంస్థతో లేదా ఇతర తులనాత్మక పరిశ్రమలతో పోల్చడానికి అనుమతించడం ద్వారా చాలా సూక్ష్మ స్థాయి.

EV నుండి EBITDA మల్టిపుల్ అనేది సంస్థ యొక్క విలువను కొలవడానికి ఉపయోగించే ఒక ముఖ్యమైన వాల్యుయేషన్ మెట్రిక్, దాని విలువను ఈ రంగంలోని సారూప్య స్టాక్‌లతో పోల్చడం మరియు దీనిని విభజించడం ద్వారా లెక్కించబడుతుంది సంస్థ విలువ (ప్రస్తుత మార్కెట్ క్యాప్ + డెట్ + మైనారిటీ వడ్డీ + ఇష్టపడే వాటాలు - నగదు) సంస్థ యొక్క EBITDA (వడ్డీకి ముందు ఆదాయాలు, పన్నులు, తరుగుదల మరియు రుణ విమోచన).

నేను PE నిష్పత్తి కంటే ఈ గుణకాన్ని రేట్ చేస్తున్నాను! ఒక సంస్థ యొక్క EV / EBITDA నిష్పత్తిని కనుగొనడానికి EV మరియు EBITDA యొక్క విలువలు ఉపయోగించబడతాయి మరియు ఈ మెట్రిక్ సంస్థ యొక్క ROI ను విశ్లేషించడానికి మరియు కొలవడానికి విస్తృతంగా ఉపయోగించబడుతుంది, అనగా, పెట్టుబడి తిరిగి మరియు దాని విలువను.

EV నుండి EBITDA మల్టిపుల్ అమెజాన్ 29.6x వద్ద ఉందని, వాల్‌మార్ట్ కోసం ఇది 7.6x చుట్టూ ఉందని మేము గమనించాము. దీని అర్థం వాల్‌మార్ట్ చౌకగా వర్తకం అవుతోందని, అమెజాన్‌తో పోల్చితే వాల్‌మార్ట్‌ను కొనాలని?

EV నుండి EBITDA నిష్పత్తిపై ఈ వివరణాత్మక వ్యాసంలో, మేము ఈ క్రింది అంశాలను పరిశీలిస్తాము -

ఎంటర్ప్రైజ్ విలువ అంటే ఏమిటి?

ఎంటర్ప్రైజ్ విలువ లేదా EV, కంపెనీ మొత్తం విలువను చూపుతుంది. మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్కు మంచి ప్రత్యామ్నాయంగా EV ఉపయోగించబడుతుంది. ఎంటర్ప్రైజ్ విలువగా లెక్కించిన విలువ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ కంటే మెరుగైనదిగా పరిగణించబడుతుంది ఎందుకంటే మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ విలువకు మరింత ముఖ్యమైన భాగాలను జోడించడం ద్వారా ఇది లెక్కించబడుతుంది. EV లెక్కింపులో ఉపయోగించిన అదనపు భాగాలు debt ణం, ఇష్టపడే వడ్డీ, మైనారిటీ వడ్డీ మరియు మొత్తం నగదు మరియు నగదు సమానమైనవి. లెక్కించిన మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ విలువతో అప్పులు, మైనారిటీ వడ్డీ మరియు ఇష్టపడే వడ్డీలు జోడించబడతాయి. అదే సమయంలో, ఎంటర్ప్రైజ్ వాల్యూ (EV) ను పొందడానికి మొత్తం నగదు మరియు నగదు సమానమైనవి లెక్కించిన విలువ నుండి తీసివేయబడతాయి.

ఈ విధంగా EV ను లెక్కించడానికి మేము ఒక ప్రాథమిక సూత్రాన్ని వ్రాయవచ్చు:

EV = మార్కెట్ క్యాప్ + డెట్ + మైనారిటీ వడ్డీ + ప్రాధాన్యత షేర్లు - నగదు & నగదు సమానమైనవి.

సిద్ధాంతపరంగా, లెక్కించిన సంస్థ విలువను కంపెనీ పెట్టుబడిదారుడు కొనుగోలు చేసిన ధర లేదా విలువగా పరిగణించవచ్చు. అటువంటప్పుడు, కొనుగోలుదారు తన బాధ్యతగా సంస్థ యొక్క రుణాన్ని కూడా తీసుకోవలసి ఉంటుంది. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, నిర్దిష్ట విలువను అతని జేబులో కూడా ఉంచుతారు.

రుణాన్ని చేర్చడం అనేది సంస్థ విలువ ప్రాతినిధ్యం కోసం ఎంటర్ప్రైజ్ విలువకు దాని అదనపు ప్రయోజనాన్ని ఇస్తుంది. ఏదైనా స్వాధీనం పరిస్థితికి వచ్చినప్పుడు రుణాన్ని తీవ్రంగా పరిగణించాలి.

ఉదాహరణకు, అదే మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ మరియు 5 మిలియన్ డాలర్ల రుణంతో ఒక సంస్థను సంపాదించడం కంటే debt 10 మిలియన్ల అప్పు లేకుండా మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ ఉన్న సంస్థను పొందడం మరింత లాభదాయకంగా ఉంటుంది. Debt ణం కాకుండా, సంస్థ విలువ లెక్కల్లో సంస్థ యొక్క విలువ కోసం ఖచ్చితమైన సంఖ్యను చేరుకోవడంలో ముఖ్యమైన ఇతర ప్రత్యేక భాగాలు కూడా ఉన్నాయి.

అలాగే, మీరు ఎంటర్ప్రైజ్ వాల్యూ వర్సెస్ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ మధ్య ఉన్న క్లిష్టమైన తేడాలను చూడవచ్చు.

EBITDA ను అర్థం చేసుకోవడం

EBITDA లేదా వడ్డీ, పన్నులు, తరుగుదల మరియు రుణ విమోచనానికి ముందు వచ్చే ఆదాయాలు సంస్థ యొక్క ఆర్ధిక పనితీరును సూచించడానికి ఉపయోగించే కొలత. దీని సహాయంతో, ఒక నిర్దిష్ట సంస్థ యొక్క కార్యకలాపాల ద్వారా వచ్చే లాభాల పరంగా మనం దాని సామర్థ్యాన్ని తెలుసుకోవచ్చు.

మేము EBITDA కోసం సూత్రాన్ని ఈ క్రింది విధంగా సరళంగా వ్రాయవచ్చు:

EBITDA = నిర్వహణ లాభం + తరుగుదల + రుణ విమోచన

ఇక్కడ, నిర్వహణ లాభం నికర లాభం, వడ్డీ మరియు పన్నులు కలిసి ఉంటాయి. తరుగుదల వ్యయం మరియు రుణ విమోచన వ్యయం EBITDA గణనలో ముఖ్యమైన పాత్ర పోషిస్తాయి. కాబట్టి EBITDA అనే ​​పదాన్ని పూర్తిస్థాయిలో అర్థం చేసుకోవడానికి, ఈ రెండు పదాలు క్రింద క్లుప్తంగా వివరించబడ్డాయి:

• తరుగుదల: తరుగుదల అనేది ఒక స్పష్టమైన ఆస్తి ఖర్చును దాని ఉపయోగకరమైన జీవితంపై కేటాయించడానికి ఒక అకౌంటింగ్ టెక్నిక్. వ్యాపారాలు పన్ను మరియు అకౌంటింగ్ ప్రయోజనాల కోసం వారి దీర్ఘకాలిక ఆస్తులను తగ్గించుకుంటాయి. పన్ను ప్రయోజనాల కోసం, వ్యాపారాలు వారు కొనుగోలు చేసే స్పష్టమైన ఆస్తుల ధరను వ్యాపార ఖర్చులుగా తీసివేస్తాయి. కానీ, మినహాయింపు ఎలా మరియు ఎప్పుడు చేయవచ్చనే దానిపై ఐఆర్ఎస్ నిబంధనలకు అనుగుణంగా వ్యాపారాలు ఈ ఆస్తులను తగ్గించాలి.
• రుణ విమోచన: రుణాన్ని స్థిరమైన తిరిగి చెల్లించే షెడ్యూల్‌తో, సాధారణ వాయిదాలలో, ఒక నిర్దిష్ట సమయానికి చెల్లించడం వంటివి రుణమాఫీగా వివరించవచ్చు. దీనికి రెండు సాధారణ ఉదాహరణలు తనఖా మరియు ఆటోమొబైల్ .ణం. ఇది అదనంగా అసంపూర్తిగా ఉన్న ఆస్తుల కోసం, ఒక నిర్దిష్ట వ్యవధిలో, మళ్ళీ అకౌంటింగ్ మరియు పన్ను ప్రయోజనాల కోసం మూలధన ఖర్చులను విస్తరించడాన్ని సూచిస్తుంది.

EBITDA వాస్తవానికి వడ్డీ, పన్నులు, తరుగుదల మరియు రుణ విమోచనంతో నికర ఆదాయం, దీనికి మరింత జోడించబడింది. వివిధ సంస్థలు మరియు పరిశ్రమల యొక్క లాభదాయకతను విశ్లేషించడానికి మరియు పోల్చడానికి EBITDA ని నియమించవచ్చు, ఎందుకంటే ఇది ఫైనాన్సింగ్ మరియు అకౌంటింగ్ నిర్ణయాల ప్రభావాలను తొలగిస్తుంది. EBITDA సాధారణంగా మదింపు నిష్పత్తులలో ఉపయోగించబడుతుంది మరియు సంస్థ విలువ మరియు ఆదాయంతో పోలిస్తే.

EBITDA అనేది GAAP యేతర కొలత మరియు ఇది సంస్థ యొక్క పనితీరును కొలవడానికి అంతర్గతంగా నివేదించబడుతుంది మరియు ఉపయోగించబడుతుంది.

మూలం: వోడాఫోన్.కామ్

EV నుండి EBITDA నిష్పత్తి లేదా ఎంటర్ప్రైజ్ బహుళ

EV మరియు EBITDA గురించి ఇప్పుడు మనకు తెలుసు, అవి EV / EBITDA నిష్పత్తిని పొందడానికి లేదా ఇతర మాటలలో, ఎంటర్ప్రైజ్ మల్టిపుల్ ఎలా ఉపయోగించబడుతుందో మనం చూడవచ్చు. EV / EBITDA నిష్పత్తి ఒక సంస్థను సంభావ్య కొనుగోలుదారుగా చూస్తుంది, సంస్థ యొక్క రుణాన్ని పరిగణనలోకి తీసుకుంటుంది, ఇది ప్రత్యామ్నాయ గుణకాలు, ధర-నుండి-ఆదాయాలు (P / E) నిష్పత్తి వంటివి, స్వీకరించవు.

కింది సూత్రం ద్వారా దీనిని లెక్కించవచ్చు:

ఎంటర్ప్రైజ్ విలువ ఫార్ములా = ఎంటర్ప్రైజ్ విలువ / ఇబిఐటిడిఎ

EV to EBITDA - ఫార్వర్డ్ వర్సెస్ వెనుకంజ

EV నుండి EBITDA ను ఇన్వెస్ట్మెంట్ బ్యాంకింగ్ అనాలిసిస్లో మరింత ఉపవిభజన చేయవచ్చు.

• వెనుకంజలో ఉంది
• ముందుకు

మునుపటి 12 నెలల్లో EV కి EBITDA ఫార్ములా (TTM లేదా వెనుకంజలో ఉంది) = ఎంటర్ప్రైజ్ విలువ / EBITDA.

అదేవిధంగా, ది రాబోయే 12 నెలల్లో EV ని EBITDA ఫార్ములా = ఎంటర్ప్రైజ్ వాల్యూ / EBITDA కి ఫార్వార్డ్ చేయండి.

ఇక్కడ ముఖ్యమైన వ్యత్యాసం EBITDA (హారం). మేము చారిత్రక EBITDA ని EV ని EBITDA కి వెనుకంజలో ఉపయోగిస్తాము మరియు ఫార్వర్డ్ EV లో EBITDA కి ఫార్వర్డ్ లేదా EBITDA సూచనను ఉపయోగిస్తాము.

అమెజాన్ యొక్క ఉదాహరణను చూద్దాం. అమెజాన్ వెనుకంజలో ఉన్న బహుళ 29.58x వద్ద ఉంది; ఏదేమైనా, దాని ఫార్వర్డ్ మల్టిపుల్ 22.76x వద్ద ఉంది.

మూలం: ycharts

EBITDA కి EV ను లెక్కిస్తోంది (వెనుకంజలో & ముందుకు)

దిగువ పట్టిక నుండి ఉదాహరణను తీసుకుందాం మరియు వెనుకంజను లెక్కించి EV / EBITDA ను ఫార్వార్డ్ చేద్దాం. పట్టిక దాని ఆర్థిక కొలమానాలతో పాటు సంబంధిత పోటీదారులతో పోల్చదగిన పట్టిక.

కంపెనీ BBB కోసం EV ను EBITDA కి లెక్కిద్దాం.

ఎంటర్ప్రైజ్ వాల్యూ ఫార్ములా = మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ + డెట్ - నగదు

మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ = షేర్ల ధర x సంఖ్య

మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ (BBB) ​​= 7 x 50 = $ 350 మిలియన్లు

ఎంటర్ప్రైజ్ విలువ (BBB) ​​= 350 + 400 -100 = $ 650 మిలియన్

BBB = $ 30 యొక్క పన్నెండు నెల EBITDA వెనుకబడి ఉంది

EV నుండి EBITDA (TTM) = $ 650 / $ 30 = 21.7x

అదేవిధంగా, మేము BBB యొక్క ఫార్వర్డ్ మల్టిపుల్‌ను కనుగొనాలనుకుంటే, మనకు EBITDA భవిష్య సూచనలు అవసరం.

EV నుండి EBITDA (ఫార్వర్డ్ - 2017E) = ఎంటర్ప్రైజ్ విలువ / EBITDA (2017E)

EV నుండి EBITDA (ముందుకు) = $ 650/33 = 19.7x

EV ను EBITDA కు వర్సెస్ వర్సెస్ ఫార్వర్డ్ EV కి EBITDA కి సంబంధించి పరిగణించవలసిన కొన్ని అంశాలు.

• EBITDA పెరుగుతుందని భావిస్తే, ఫార్వర్డ్ మల్టిపుల్ చారిత్రక లేదా వెనుకంజలో ఉన్న బహుళ కంటే తక్కువగా ఉంటుంది. పై పట్టిక నుండి, AAA మరియు BBB EBITDA లో పెరుగుదలను చూపుతాయి మరియు అందువల్ల, వారి ఫార్వర్డ్ EV నుండి EBITDA వరకు వెనుకంజలో ఉన్న PE కంటే తక్కువగా ఉంటుంది.
• మరోవైపు, EBITDA తగ్గుతుందని భావిస్తే, ఫార్వర్డ్ EV నుండి EBITDA మల్టిపుల్ వెనుకంజలో ఉన్న మల్టిపుల్ కంటే ఎక్కువగా ఉంటుందని మీరు గమనించవచ్చు. కంపెనీ DDD లో దీనిని గమనించవచ్చు, దీని వెనుకంజలో EV కి EBITDA 21.0x వద్ద ఉంది; అయితే, ఫార్వర్డ్ EV నుండి EBITDA 2017 మరియు 2018 లో వరుసగా 26.3x మరియు 35.0x కు పెరిగింది,
• రెండు సంస్థల మధ్య వాల్యుయేషన్ పోలిక కోసం ఒకరు వెనుకంజలో ఉండటమే కాకుండా సాపేక్ష విలువపై దృష్టి పెట్టడానికి ఫార్వర్డ్ మల్టిపుల్‌ను కూడా చూడాలి - EV నుండి EBITDA వ్యత్యాసం సంస్థ యొక్క దీర్ఘకాలిక వృద్ధి అవకాశాలను మరియు ఆర్థిక స్థిరత్వాన్ని ప్రతిబింబిస్తుందా.

EBITDA కి EV ని ఉపయోగించి టార్గెట్ ధరను ఎలా కనుగొనాలి

EV ని EBITDA కి ఎలా లెక్కించాలో ఇప్పుడు మనకు తెలుసు, ఈ EV ని EBITDA మల్టిపుల్ ఉపయోగించి స్టాక్ యొక్క టార్గెట్ ధరను కనుగొనండి.

మేము మునుపటి ఉదాహరణలో ఉపయోగించిన అదే పోల్చదగిన కంపా టేబుల్‌ను తిరిగి సందర్శిస్తాము. దిగువ అదే రంగంలో పనిచేసే టిటిటి యొక్క సరసమైన విలువను మనం కనుగొనాలి.

ఈ రంగం యొక్క సగటు గుణకం 42.2x (వెనుకంజలో), 37.4x (ముందుకు - 2017E), మరియు 34.9x (ముందుకు - 2018E) అని మేము గమనించాము. టార్గెట్ కంపెనీ (YYY) యొక్క సరసమైన విలువను కనుగొనడానికి మేము ఈ గుణకాలను నేరుగా ఉపయోగించవచ్చు.

అయినప్పటికీ, కంపెనీ ఎఫ్ఎఫ్ఎఫ్ మరియు జిజిజి ఇవి ఎవి నుండి ఇబిఐటిడిఎ బహుళ శ్రేణులతో చాలా ఎక్కువగా ఉన్నాయి. ఈ అవుట్‌లెర్స్ ఈ రంగంలో మొత్తం EV ని EBITDA మల్టిపుల్‌కు నాటకీయంగా పెంచింది. ఈ సగటులను ఉపయోగించడం తప్పు మరియు అధిక విలువలకు దారితీస్తుంది.

ఇక్కడ సరైన విధానం ఈ అవుట్‌లైయర్‌లను తొలగించడం మరియు EV ను EBITDA మల్టిపుల్‌కు తిరిగి లెక్కించండి. దీనితో, మేము ఈ అవుట్‌లెర్స్ నుండి ఏదైనా ప్రభావాన్ని తొలగిస్తాము మరియు పోల్చదగిన పట్టిక సమైక్యంగా ఉంటుంది.

ఈ రంగంలో తిరిగి లెక్కించిన సగటు గుణకం 19.2x (వెనుకంజలో), 18.5x (ఫార్వర్డ్ - 2017 ఇ) మరియు 19.3x (ఫార్వర్డ్ - 2018 ఇ).

YYY యొక్క టార్గెట్ ధరను కనుగొనడానికి మేము ఈ గుణకాలను ఉపయోగించవచ్చు.

• EBITDA (YYY) $ 50 మిలియన్ (ttm)
• EBITDA (YYY) $ 60 మిలియన్ (2017E)
• రుణ = $ 200 మిలియన్
• నగదు = $ 50 మిలియన్
• (ణం (2017 ఇ) = $ 175 మిలియన్
• నగదు (2017 ఇ) = $ 75 మిలియన్
• షేర్ల సంఖ్య 100 మిలియన్లు

టార్గెట్ ధర (బహుళ వెనుకంజలో ఉండటం ఆధారంగా)

• ఎంటర్ప్రైజ్ విలువ (YYY) = సెక్టార్ సగటు x EBITDA (YYY)
• ఎంటర్ప్రైజ్ విలువ (YYY) = 19.2 x 50 = $ 960.4 మిలియన్లు.
• ఈక్విటీ విలువ = ఎంటర్ప్రైజ్ విలువ - రుణ + నగదు
• ఈక్విటీ విలువ (YYY) = 960.4 - 200 + 50 = $ 810.4 మిలియన్లు
• సరసమైన ధర x షేర్ల సంఖ్య = $ 810.4
• సరసమైన ధర = 810.4 / 100 = $ 8.14

టార్గెట్ ధర (ఫార్వర్డ్ మల్టిపుల్ ఆధారంగా)

• ఎంటర్ప్రైజ్ విలువ (YYY) = సెక్టార్ సగటు x EBITDA (YYY)
• ఎంటర్ప్రైజ్ విలువ (YYY) = 18.5 x 60 = $ 1109.9 మిలియన్లు.
• ఈక్విటీ విలువ (2017 ఇ) = ఎంటర్ప్రైజ్ విలువ - (ణం (2017 ఇ) + నగదు (2017 ఇ)
• ఈక్విటీ విలువ (YYY) = 1109.9 - 175 + 75 = $ 1009.9 మిలియన్
• సరసమైన ధర x షేర్ల సంఖ్య = 9 1009.9 మిలియన్
• సరసమైన ధర = 1009.9 / 100 = $ 10.09

PE నిష్పత్తి కంటే EV నుండి EBITDA ఎందుకు మంచిది?

PE నిష్పత్తికి అనేక విధాలుగా EV నుండి EBITDA మంచిది.

# 1 - PE నిష్పత్తులను అకౌంటింగ్ ద్వారా గేమ్ చేయవచ్చు; ఏదేమైనా, EBITDA కి EV యొక్క గేమింగ్ సమస్యాత్మకం!

ఇది ఒక ఉదాహరణ సహాయంతో స్పష్టంగా కనిపిస్తుంది.

AA మరియు BB అనే రెండు సంస్థలు ఉన్నాయి. రెండు సంస్థలు అన్ని విధాలుగా ఒకేలా ఉన్నాయని మేము అనుకుంటాము (వ్యాపారం, రాబడి, క్లయింట్లు, పోటీదారులు). ఆచరణాత్మక ప్రపంచంలో ఇది సాధ్యం కానప్పటికీ, ఈ ఉదాహరణ కోసమే మేము ఈ అసాధ్యమైన umption హను అనుకుంటాము.

మేము ఈ క్రింది వాటిని కూడా ume హిస్తాము -

• AA మరియు BB యొక్క ప్రస్తుత వాటా ధర = $ 40
• AA మరియు BB = 100 యొక్క వాటాల సంఖ్య

ఈ సందర్భంలో, రెండు కంపెనీల విలువలు ఒకే విధంగా ఉండాలి కాబట్టి మీకు నిర్దిష్ట స్టాక్ కొనడానికి ప్రత్యేక ప్రాధాన్యత ఉండకూడదు.

స్వల్ప సమస్యను ఇక్కడ పరిచయం చేస్తున్నాం! అన్ని పారామితులు సమానంగా ఉన్నప్పటికీ, ప్రతి సంస్థ ఉపయోగించే తరుగుదల విధానాలకు సంబంధించి మేము మాత్రమే మార్పు చేస్తాము. AA స్ట్రెయిట్ లైన్ తరుగుదల విధానాన్ని అనుసరిస్తుంది మరియు BB వేగవంతమైన తరుగుదల విధానాన్ని అనుసరిస్తుంది. స్ట్రెయిట్-లైన్ ఉపయోగకరమైన జీవితంపై సమాన తరుగుదలని వసూలు చేస్తుంది. వేగవంతమైన తరుగుదల విధానం ప్రారంభ సంవత్సరాల్లో అధిక తరుగుదల మరియు చివరి సంవత్సరాల్లో తక్కువ తరుగుదల వసూలు చేస్తుంది.

వారి విలువలకు ఏమి జరుగుతుందో చూద్దాం?

పైన చెప్పినట్లుగా, ది AA యొక్క PE నిష్పత్తి 22.9x, BB యొక్క PE నిష్పత్తి 38.1x. కాబట్టి మీరు ఏది కొంటారు?

ఈ సమాచారం ప్రకారం, AA యొక్క PE మల్టిపుల్ తక్కువగా ఉన్నందున మేము AA కి మొగ్గు చూపుతున్నాము. ఏదేమైనా, ఈ రెండు కంపెనీలు ఒకేలాంటి కవలలు మరియు అదే విలువలను ఆదేశించాలన్న మా umption హ సవాలు చేయబడింది ఎందుకంటే మేము PE నిష్పత్తిని ఉపయోగించాము. ఇది PE నిష్పత్తి యొక్క ముఖ్యమైన పరిమితుల్లో ఒకటి.

ఈ భారీ వాల్యుయేషన్ సమస్య EV ద్వారా EBITDA కి పరిష్కరించబడుతుంది.

ఇప్పుడు ఈ క్రింది పట్టికను చూద్దాం -

AA మరియు BB యొక్క ఎంటర్ప్రైజ్ విలువ ఒకటేనని మేము గమనించాము (ఇది మా ఉదాహరణ యొక్క ప్రధాన is హ). పై పట్టిక నుండి, సంస్థ విలువ, 4 4,400 మిలియన్లు (రెండింటికీ) అని మేము గమనించాము.

AA మరియు BB లకు PAT భిన్నంగా ఉన్నప్పటికీ, ఉపయోగించిన తరుగుదల విధానం వల్ల EBITDA ప్రభావితం కాదని మేము గమనించాము. AA మరియు BB ఒకే EBITDA ను $ 400 కలిగి ఉంటాయి.

EV ను EBITDA (AA & BB) కు లెక్కిస్తోంది $ 4400 / $ 400 = 11.0x

AA మరియు BB రెండింటి యొక్క EV / EBITDA 11.0x వద్ద ఒకటేనని మరియు రెండు కంపెనీలు ఒకేలా ఉన్నాయని మా ప్రధాన umption హకు అనుగుణంగా ఉందని మేము గమనించాము. అందువల్ల మీరు ఏ కంపెనీలో పెట్టుబడి పెట్టారో అది పట్టింపు లేదు!

# 2 - బైబ్యాక్‌లు PE నిష్పత్తిని ప్రభావితం చేస్తాయి

PE నిష్పత్తి సంస్థ యొక్క ప్రతి ఆదాయానికి విలోమానుపాతంలో ఉంటుంది. బైబ్యాక్ ఉంటే, మొత్తం వాటాల సంఖ్య తగ్గుతుంది, తద్వారా సంస్థ యొక్క ఇపిఎస్ పెరుగుతుంది (సంస్థ యొక్క ప్రాథమిక విషయాలలో ఎటువంటి మార్పులు లేకుండా). ఈ పెరిగిన EPS సంస్థ యొక్క PE నిష్పత్తిని తగ్గిస్తుంది.

షేర్ బైబ్యాక్ ఒప్పందం ప్రకారం చాలా కంపెనీలు వాటాలను తిరిగి కొనుగోలు చేసినప్పటికీ, కంపెనీ ఫండమెంటల్స్‌లో ఎటువంటి సానుకూల మార్పు లేకుండా ఇపిఎస్‌ను పెంచడానికి యాజమాన్యం ఇటువంటి చర్యలను తీసుకోగలదని గుర్తుంచుకోవాలి.

ఎంటర్ప్రైజ్ బహుళ యొక్క ప్రాముఖ్యత

• ఒక సంస్థ తక్కువ అంచనా వేయబడిందా లేదా అతిగా అంచనా వేయబడిందో లేదో తెలుసుకోవడానికి పెట్టుబడిదారులు ప్రధానంగా సంస్థ యొక్క EV / EBITDA నిష్పత్తిని ఉపయోగిస్తారు. తక్కువ EV / EBITDA నిష్పత్తి విలువ నిర్దిష్ట సంస్థను తక్కువగా అంచనా వేయవచ్చని సూచిస్తుంది మరియు అధిక EV / EBITDA నిష్పత్తి విలువ సంస్థను బాగా అంచనా వేయవచ్చని సూచిస్తుంది.
• EV / EBITDA నిష్పత్తి బహుళజాతి పోలికలకు ప్రయోజనకరంగా ఉంటుంది, ఎందుకంటే ఇది వ్యక్తిగత దేశాల పన్ను విధానాల యొక్క వక్రీకరణ ప్రభావాలను విస్మరిస్తుంది.
• ఎంటర్ప్రైజ్ విలువ కూడా రుణాన్ని కలిగి ఉన్నందున ఆకర్షణీయమైన టేకోవర్ అభ్యర్థులను కనుగొనటానికి ఇది ఉపయోగించబడుతుంది మరియు అందువల్ల విలీనాలు మరియు సముపార్జనల (ఎం అండ్ ఎ) మార్కెట్ క్యాప్ కంటే మెరుగైన మెట్రిక్. తక్కువ EV / EBITDA నిష్పత్తి కలిగిన సంస్థను మంచి టేకోవర్ అభ్యర్థిగా చూస్తారు.

మూలం: బ్లూమ్‌బెర్గ్.కామ్

• EV / EBITDA నిష్పత్తులు వ్యాపార రకాన్ని బట్టి మారుతూ ఉంటాయి. కాబట్టి ఈ గుణకాన్ని సారూప్య వ్యాపారాల మధ్య మాత్రమే పోల్చాలి లేదా సాధారణంగా సగటు వ్యాపారంతో పోల్చాలి. రైల్వే వంటి నెమ్మదిగా వృద్ధి చెందుతున్న పరిశ్రమలలో బయోటెక్ వంటి అధిక-వృద్ధి పరిశ్రమలలో అధిక EV / EBITDA నిష్పత్తులను మరియు తక్కువ గుణకాలను ఆశించండి.
• EV / EBITDA నిష్పత్తి అంతర్గతంగా ఆస్తులు, అప్పులు మరియు దాని విశ్లేషణలో ఈక్విటీని కలిగి ఉంటుంది, ఎందుకంటే ఇది వడ్డీ, పన్నులు, తరుగుదల మరియు రుణ విమోచన విలువలకు ముందు సంస్థ విలువ మరియు ఆదాయాలను కలిగి ఉంటుంది.
• సంస్థ యొక్క EV / EBITDA నిష్పత్తి మొత్తం వ్యాపార పనితీరు యొక్క ఖచ్చితమైన వర్ణనను అందిస్తుంది. పెట్టుబడి ఎంపికలు చేసేటప్పుడు ఈక్విటీ విశ్లేషకులు EV / EBITDA నిష్పత్తిని చాలా తరచుగా ఉపయోగిస్తారు.

ఉదాహరణకి, ప్రధానంగా యుఎస్ లో ఉన్న చమురు మరియు గ్యాస్ సంస్థ డెన్బరీ రిసోర్సెస్ INC., మొదటి త్రైమాసిక ఆర్థిక పనితీరును జూన్ 24, 2016 న నివేదించింది. విశ్లేషకులు సంస్థ యొక్క EV / EBITDA నిష్పత్తిని పొందారు మరియు లెక్కించారు. డెన్బరీ రిసోర్సెస్ సర్దుబాటు చేసిన EV / EBITA నిష్పత్తి 5x. ఇది ఫార్వర్డ్ EV / EBITDA నిష్పత్తి 13x కలిగి ఉంది. ప్రతి EV / EBITDA నిష్పత్తులు ఇలాంటి వ్యాపారాన్ని కలిగి ఉన్న ప్రత్యామ్నాయ సంస్థలతో పోలిస్తే మరియు గత సంస్థ గుణకాలతో పోలిస్తే. సంస్థ యొక్క ఫార్వర్డ్ EV / EBITDA నిష్పత్తి 13x 2015 లో ఇదే సమయంలో ఎంటర్ప్రైజ్ విలువ కంటే రెట్టింపు కంటే ఎక్కువగా ఉంది. సంస్థ యొక్క EBITDA లో 62% తగ్గుదల కారణంగా ఈ పెరుగుదల జరిగిందని విశ్లేషకులు కనుగొన్నారు.

EV / EBITDA యొక్క పరిమితులు

EV / EBITDA నిష్పత్తి ఉపయోగకరమైన నిష్పత్తి, ఇది ఇతర సాంప్రదాయ పద్ధతుల కంటే ఎక్కువగా ఉంటుంది. అయినప్పటికీ, దీనికి కొన్ని లోపాలు ఉన్నాయి, మీరు వాటిని తక్కువగా ప్రభావితం చేస్తున్నారని నిర్ధారించుకోవడానికి ఈ మెట్రిక్‌ను ఉపయోగించే ముందు తెలుసుకోవాలి. నిష్పత్తిలో EBITDA ఉండటం ప్రధాన లోపం. EBITDA యొక్క కొన్ని లోపాలు ఇక్కడ ఉన్నాయి:

• EBITDA వాస్తవానికి GAAP కాని కొలత, ఇది గణనలో ఏది మరియు ఏది జోడించబడదు అనే దానిపై పెద్ద మొత్తంలో విచక్షణను అనుమతిస్తుంది. సంస్థలు సాధారణంగా తమ EBITDA లెక్కల్లో చేర్చబడిన విషయాలను ఒక రిపోర్టింగ్ వ్యవధి నుండి మరొకదానికి సవరించవచ్చని కూడా ఇది సూచిస్తుంది.
• EBITDA ప్రారంభంలో ఎనభైలలో పరపతి కొనుగోలుతో సాధారణ వాడుకలోకి వచ్చింది. ఆ సమయంలో, service ణం సేవ చేయడానికి ఒక సంస్థ యొక్క సామర్థ్యాన్ని సూచించడానికి ఇది ఉపయోగించబడింది. కాలం గడిచేకొద్దీ, ఖరీదైన ఆస్తులతో పరిశ్రమలలో ఇది విస్తృతంగా మారింది, అవి చాలా కాలం పాటు వ్రాయవలసి వచ్చింది. EBITDA ప్రస్తుతం అనేక సంస్థలచే ఉటంకించబడింది, ముఖ్యంగా టెక్ లోపల. రంగం - అది సురక్షితం కానప్పటికీ.
• ఒక సాధారణ దురభిప్రాయం ఏమిటంటే EBITDA నగదు ఆదాయాలను సూచిస్తుంది. EBITDA లాభదాయకతను నిర్ధారించడానికి ఒక స్మార్ట్ మెట్రిక్ అయినప్పటికీ, ఇది నగదు ఆదాయానికి కొలత కాదు. EBITDA కూడా పని మూలధనానికి నిధులు సమకూర్చడానికి అవసరమైన డబ్బును వదిలివేస్తుంది మరియు మునుపటి పరికరాల భర్తీ కూడా ముఖ్యమైనది, ఇది చాలా ముఖ్యమైనది. పర్యవసానంగా, EBITDA సాధారణంగా సంస్థ యొక్క సంపాదనను ధరించడానికి అకౌంటింగ్ జిమ్మిక్కుగా ఉపయోగించబడుతుంది. ఈ మెట్రిక్‌ను ఉపయోగిస్తున్నప్పుడు, పెట్టుబడిదారులు అదనంగా ప్రత్యామ్నాయ పనితీరు చర్యలను చూడటం చాలా అవసరం, సంస్థ EBITDA విలువతో ఏదో దాచడానికి ప్రయత్నం చేయలేదని నిర్ధారించుకోండి.

EV నుండి EBITDA ని ఉపయోగించి వాల్యుయేషన్‌కు ఏ రంగాలు బాగా సరిపోతాయి

సాధారణంగా, మీరు ఈ క్రింది వంటి మూలధన ఇంటెన్సివ్ రంగాలకు విలువ ఇవ్వడానికి EV నుండి EBITDA వాల్యుయేషన్ పద్ధతిని ఉపయోగించవచ్చు -

• ఆయిల్ & గ్యాస్ సెక్టార్
• ఆటోమొబైల్ రంగం
• సిమెంట్ రంగం
• స్టీల్ సెక్టార్
• శక్తి కంపెనీలు

అయితే, ప్రస్తుత నగదు ప్రవాహం ప్రతికూలంగా ఉన్నప్పుడు EV / EBITDA ఉపయోగించబడదు.

EBITDA కి ప్రత్యామ్నాయం

అకౌంటింగ్ పరిభాషలో సర్దుబాటు చేసిన సర్దుబాటు- EBITDA అని పిలువబడేది ఉంది, ఇది తక్కువ లోపాలు ఉన్నందున EBITDA కి మంచి ప్రత్యామ్నాయం. సర్దుబాటు చేసిన EBITDA అనేది వడ్డీ వ్యయం, పన్నులు మరియు తరుగుదల ఛార్జీలను తగ్గించే ముందు, అసాధారణమైన వస్తువుల కోసం, దాని “టాప్ లైన్” ఆదాయాలను సర్దుబాటు చేయడం ద్వారా లెక్కించిన మెట్రిక్. సారూప్య సంస్థలను పోల్చడానికి మరియు మదింపు ప్రయోజనం కోసం ఇది తరచుగా ఉపయోగించబడుతుంది.

సర్దుబాటు చేయబడిన EBITDA EBITDA కి భిన్నంగా ఉంటుంది, ఆ సర్దుబాటు చేసిన EBITDA ఆర్థిక లాభాలు మరియు ఖర్చులను సాధారణీకరిస్తుంది ఎందుకంటే వివిధ సంస్థలు ప్రతి రకమైన ఆర్థిక లాభాలు మరియు ఖర్చులను భిన్నంగా వ్యవహరిస్తాయి. నగదు ప్రవాహాలను ప్రామాణీకరించడం ద్వారా మరియు క్రమరాహిత్యాలను తగ్గించడం ద్వారా, సంభవించవచ్చు, సర్దుబాటు చేయవచ్చు లేదా సాధారణీకరించవచ్చు, బహుళ సంస్థలను అంచనా వేసేటప్పుడు EBITDA పోలిక యొక్క మంచి కొలతను ఇవ్వగలదు.సర్దుబాటు-EBITDA ను ఈ క్రింది విధంగా సూత్రంలో వ్యక్తీకరించవచ్చు:

సర్దుబాటు-ఇబిఐటిడిఎను ఈ క్రింది విధంగా సూత్రంలో వ్యక్తీకరించవచ్చు:

సర్దుబాటు చేసిన EBITDA = నికర ఆదాయం - ఇతర ఆదాయం + వడ్డీ + పన్నులు + తరుగుదల & రుణ విమోచన + ఇతర పునరావృతం కాని ఛార్జీలు

కాబట్టి ఒక వ్యాపార సంస్థ కోసం EV / EBITDA నిష్పత్తి యొక్క లెక్కింపు విషయానికి వస్తే, సర్దుబాటు-EBITDA విలువను ఉపయోగించడం ద్వారా EBITDA విలువను ఉపయోగించడం భర్తీ చేయవచ్చు. సర్దుబాటు చేసిన-ఎబిఐటిడిఎ విలువ సాధారణ ఇబిఐటిడిఎ విలువ కంటే ఎక్కువ ఖచ్చితత్వాన్ని కలిగి ఉన్నందున మార్పు మరింత మంచిది.

దాని S1 రిజిస్ట్రేషన్ పత్రంలో నివేదించబడిన స్క్వేర్ సర్దుబాటు చేసిన EBITDA యొక్క స్నాప్‌షాట్ క్రింద ఉంది.

మూలం: స్క్వేర్ SEC ఫైలింగ్స్

ముగింపు

EV / EBITDA నిష్పత్తి సంస్థ యొక్క మొత్తం విలువను విశ్లేషించడానికి అవసరమైన మరియు విస్తృతంగా ఉపయోగించే మెట్రిక్. పిఇ నిష్పత్తి వంటి సాంప్రదాయక కొలమానాలను ఉపయోగిస్తున్నప్పుడు ఎదురయ్యే సమస్యలను పరిష్కరించడంలో ఈ మెట్రిక్ విజయవంతమైంది, అందువల్ల వాటి కంటే ఇది ప్రాధాన్యత ఇవ్వబడుతుంది.

అలాగే, ఈ నిష్పత్తి మూలధన-నిర్మాణం-తటస్థంగా ఉన్నందున, సంస్థలను వివిధ శ్రేణుల పరపతితో పోల్చడానికి సమర్థవంతంగా ఉపయోగించవచ్చు, ఇది సరళమైన నిష్పత్తుల విషయంలో సాధ్యం కాదు.

EV / EBITDA వాల్యుయేషన్ వీడియో

ఉపయోగకరమైన పోస్ట్లు

• EV నుండి EBIT ఉదాహరణ
• నగదు ప్రవాహ నిష్పత్తికి ధర
• EV / సేల్స్
• పోల్చదగిన కంపెనీ విశ్లేషణ ఉదాహరణ
<